政策放松致上市公司“理财”需求增加

上市公司购买理财产品“井喷式”增长的背后，是监管政策的放松。2012年12月21日，证监会发布上市公司监管指引文件，放松对上市公司闲置募集资金的限制，允许上市公司使用闲置资金购买安全性高、流动性好的投资产品，包括国债和银行理财产品等。在该指引发布前，上市公司购买银行理财产品只限于公司自有的闲置资金，不能使用募集资金。

据新华社的报道，2016年理财产品认购资金来源于募集闲置资金、自有资金的比例分别为58%、42%。

Wind资讯数据显示，中国神华、新湖中宝、温氏股份、联络互动、天海投资和东方明珠等6家公司在2016年认购理财产品的总额都超过了100亿元。持有理财产品的数量方面，恒生电子、建研集团、金龙汽车等3家公司最多，均超过100个。

除银行理财产品外，互联网金融产品也成为上市公司购买的新方向。精达股份在其2016年的年报中就披露，购买了P2P网贷平台“精融汇”的车抵贷、赎楼贷、精英贷、益汇金等合计9620万元的产品。不过精达股份即是精融汇的实际控制人，其相当于购买了“自家”的理财产品。

【样本】

西安旅游：连续两年靠理财“扭亏”

西安旅游2016年年报显示，其过去一年实现营业收入8亿元，净利润1701.33万元，同比微降1.03%，但归属于上市公司股东的扣非净利润为-4170.97万元。

西安旅游主业亏损严重，支撑上市公司净利润的是理财收入。年报显示，截至2016年年底，西安旅游使用暂时闲置募集资金用于购买理财产品的未到期金额2.6亿元，通过购买理财产品，获得4113.74万元的投资收益。

在2015年，西安旅游便是凭借理财收益支撑业绩。2015年，西安旅游利用自有资金、闲置资金累计购买了4.85亿元的理财产品，预计能够产生2947.84万元的收益。2015年，西安旅游实现营收7.6亿元，净利润1082.49万元，扣非净利润则为－2890.77万元。

自2011年以来，西安旅游的总营收原地踏步，经营业绩持续下滑。2014年，西安旅游净利亏损2000万元；2015年，由于获得5800万元拆迁补偿，最终净利润为1082万元，避免戴上ST帽子；2016年实现净利润1071万元，4113.74万元的理财收益则成为业绩支柱。

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