对此，中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文曾做过一个统计，我国只有一个省级城市结余超过了5000亿元、3个省级城市超过2000亿元、5个超过1000亿元，整体约有五成多省份有结余可以归集、投资，还有将近一半的地区没有钱可以归集。

基本养老金的归集情况不仅直接影响入市的进度，同样影响入市的规模。

目前，扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约为2万亿元，根据投资管理办法规定30%的入市上限计算，最终我国养老保险基金中约有6000亿元左右可以入市，但由于省级归集遇阻，这2万亿元并不能一步到位，结果就是这个最高30%比例的入市资金是动态的。换句话来说，实际入市资金要少于6000亿元。

其实，对于基本养老金归集的问题，人社部曾在2015年召开的第三季度新闻发布会上明确表示，该部正在会同财政部研究制定委托投资基金归集和划拨的办法，规范资金在委托地方和受托机构之间划入和划出的流程，明确委托地方和受托机构协议签署的有关要求。届时，各地的结余资金都将按照统一的流程进行归集和划拨。

随后，2015年12月，有消息称，基本养老金的归集方案已形成初稿，正在征求相关部门意见。但是，距离上次的新闻发布会已是半年有余，相关办法仍未出台。

管理机构花落谁家？

养老金入市已不存在政策障碍，具体的时间表也是渐行渐近，但是，养老金盛宴最终花落哪些管理机构？

“全国社保基金理事会同地方政府签订委托合同后，理事会可以自己管理养老金，也可委托给其他投资能力强、制度完善的管理机构进行投资，但具体委托给哪些机构，名单尚未公示。”5月3日，中国养老金融50人论坛特邀成员孙博接受《华夏时报》记者采访时称，理事会本身拥有多家投资管理人，但不排除分羹给之外的投资管理人的可能。

记者粗略统计，全国社保基金理事会有18家外部投资管理人，其中包括南方基金、博时基金、华夏基金等16家基金公司和中信证券、中金公司。同时，人社部认定的企业年金管理机构也有31个，其中企业年金基金托管人6家，分别是工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、招商银行和光大银行；企业年金基金投资管理人14家，包括海富通基金、华夏基金等9家基金公司，中金公司、中信证券2家券商，华泰资产、平安养老险、太平养老险3家保险机构。

也就是说，基本养老金全面入市之前，理事会的相关资金均是在以上的资金团队中运作，但此后不排除增加新的外部投资管理人，如，近期新增的各系管理机构。

据了解，随着我国快速进入人口老龄化通道，庞大的养老产业链使得各路资本跃跃欲试。2015年11月底，由中国建设银行发起的建信养老金管理有限责任公司宣布成立，这是我国首家“银行系”的养老金管理公司落地，随后，各大险企以及其他银行也纷纷传出“筹备养老金管理公司”的消息，各大领域介入养老金管理已是大势所趋。

“养老金管理办法规定，具有全国社会保障基金、企业年金基金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉，才能作为负责养老基金资产投资运营的专业机构。”崔鹏称。

也就是说，基本养老金盛宴花落谁家尚无定论，而也恰恰是这种不确定性，增加了更多的可能性。