某些估算显示,在截至今年3月底的这一财年里,日本公司因未能如计划那样取得成功的交易总共逾180亿美元。
在当前的市场繁荣期,达成有问题的交易需要付出的代价总是很轻。日本旷日持久的海外并购热潮,以及那些领导这股潮流的公司的股价,因为牛市(日本基准的东证股价指数自安倍上台以来上涨了一倍)而固若金汤。
但一些市场策略师表示,安倍带来的牛市可能很快消失。表面上的改革进展以及首相的高民意支持率,一直是支撑“安倍经济学”这台戏的关键。现在两者都荡然无存。一些人认为,如果投资者认定这轮股市行情是不可持续的操纵所致,更大的一只靴子将会落地。
报道称,自2013年初以来,日本央行通过购买12.6万亿日元(1日元约合人民币0.06元——本网注)交易所交易基金(ETF)来支持国内股市。同期外国投资者买入的金额是13.8万亿日元,但日本央行到今年9月底买入的金额将会超过外国投资者,这对安倍经济学营造的假象是潜在的致命打击。7月,日本交易所集团(Japan Exchange Group Inc.)首席执行官清田瞭警告称,如果日本央行继续其购买项目,将会对市场造成“持续扭曲”。东京证交所隶属日本交易所集团旗下。
如果出现一轮剧烈调整,人们将更加关注如下问题:过去5年,积极在海外进行收购的日本,是否也更加擅长收购了呢?达成糟糕的交易需要付出的代价将加大。Shigeru Matsumoto教授撰写的一本书表示,日本在1985年至2001年的交易中只有8%是成功的。该书已经成为日本紧张不安的董事会的必备读物。
日本尼德科公司首席执行官、著名收购者永守重信估计,只有2%的日本并购是成功的——想想就让人不寒而栗。
日本买家最容易落入的陷阱包括出价过高、未能营造协同效应以及治理失败。安倍经济学激发的3500亿美元收购潮加剧了如下风险:大量企业都将会落入这些陷阱。