从历史中汲取深刻教训的西德政府，在货币政策上力求保险。二战后，西德政府几乎没有什么黄金储备，直到1951年，德国央行的前身——西德联邦中央银行购买了500公斤黄金。此后，西德的黄金储量越来越多，20年后，已经成为世界第二大黄金储备国。而在西德民间也掀起储备黄金热潮，其总量甚至超过国家储备。西德阿登纳政府认为，黄金储备一方面可以在国内建立信任，另一方面，危机发生时能在最短时间内将黄金兑换成外币，可以抵御可能出现的货币危机。

不过，战后被西方盟国和苏联接管的德国人并没有安全感。特别是西德人，在上世纪50年代和60年代的冷战高潮期，非常害怕苏联入侵。由于担心苏联坦克涌入，西德政府最终决定把黄金存放到“尽可能西边、尽可能远离铁幕的地方”。

其间，西德对英、法、美积累了大量的外贸顺差。它需要这些昔日占领国的军事保护，而这些国家却手头拮据。于是，西德向英、法、美提供了一些贷款，并制定了一个“君子协定”，即西德在这几个国家存放黄金。这样能增加信任，而“占领国”在周转不开的时候，也可以私下挪用一些。之后，西德政府将其黄金储备分散转交这些国家的中央银行。

不学法国，争取美国保护

西德这么做，也有报答的成分。二战刚结束之际，美国凭借其雄厚实力，实施马歇尔计划，帮助西德恢复濒临崩溃的经济体系。西德通过参加经济合作发展组织接受了美国包括金融、技术、设备等各种形式的援助。

为讨好美国人，1958年至1969年在位的西德央行行长布雷生还曾手写保证书，向美国人保证，为了世界汇率稳定，德国不会再将货币兑换成黄金，即西德的黄金储备恒定在一个数量上。1973年以后，西德央行除了每年拨给财政部5到6吨黄金用来铸造纪念性金币，就再也没有卖出过任何黄金储备。

西德把黄金储备存于美国后，获得了华盛顿的信任。美国军队在西德境内加强了存在，特别是金融中心法兰克福附近。法兰克福离东西方边境只有100多公里，这里驻扎了上万美军士兵。冷战期间，美国在这里秘密布置了核设施。

1966年发生的一个插曲，让西德对是否要回存于盟国的黄金储备心起涟漪。当时，为了防止美国的“小动作”，法国总统戴高乐命令用潜艇将存放在美国纽约的黄金运回法国。戴高乐以其政治家的本能察觉到，失去黄金支撑的美元最终有一天会让法国吃大亏，所以他要求把美元兑换成黄金并搬回自己国家。他的担忧事后证明是正确的，5年后，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的金汇兑本位制崩溃了，这次“黄金回家”使法国避免了该体系崩溃所造成的巨大损失。