值得注意的是，虽然米哈游在招股书的报告期内未出现海外营收的披露，但目前《崩坏3》已经在日本、韩国等地区上线，其中日本市场常年固化严重，海外游戏非常难以挤占市场份额，《崩坏3》自今年2月登陆日本市场，即长期稳定在畅销榜前端，成为日本市场少数认知度较高的国产游戏，而在韩国市场则稳固在前20的席位中。

崩坏系列目前在国内二次元市场中仍属于少数精品，拥有粘度极高的受众群，且口碑良好，与手游中的各类刷榜换皮问题都相距甚远，米哈游也是少数依靠单一产品就能拥有极强市场竞争力的公司。同时，由于此前米哈游将游戏授权运营后发现分成比例较低，因此崩坏系列目前已经完全是自主运营+平台联运模式。

而乐元素的《开心消消乐》也处于类似情况，虽然单一产品占营收比过高，但从2014年至今，《开心消消乐》在国内AppStore市场的下载量一直位于前十，畅销榜也稳定在前三十位，问世以来一直高居国民级休闲游戏的地位。《开心消消乐》的主要收入不仅来源于惯常的游戏渠道，同时中移互联网也占有一定份额，这种以短信收费的收入来源也可侧面说明《开心消消乐》的国民度之高。

此外多益网络的《神武》端游及《神武》手游也占据了2015年收入的52%和39%，基本上在自家处于“垄断”地位，而神武IP已经可以追述到2010年，并且多益网络几乎完全自营所有游戏，自营业务在报告期内占营收比分别为99.53%，99.59%以及99.61%，基本完全排除了代理或联运的分成问题，不论是产品的持续发展问题还是财务审核方面都十分利好。

版权及产权纠纷问题

知识产权的问题同样是大部分游戏企业都会遇到的困局，4399、尼毕鲁科技、厦门吉比特等收到的反馈意见中都包含了这一点，主要表现在产品与市面上其他游戏是否有互相侵权情况，或知识产权是否被许可使用。

而尼毕鲁科技在最近一次审核被拒时被提出的问题中，还包含了“游戏研发、运营、发行等各项业务是否均已取得必要资质”的询问，这无疑与2016年7月1日广电总局颁布的《关于移动游戏出版服务管理的通知》密切相关。

目前A股IPO排队的游戏企业中，乐元素就曾于2016年6月将柠檬微趣起诉至法庭，要求柠檬微趣停止使用“宾果消消乐”的商标和游戏名称，其中就涉及到了支持产权及不正当竞争的纠纷。不过乐元素已经于2017年2月提出了撤诉申请，原因未明，不过现在看来，或许与乐元素申请A股上市一事有所关联。

同样排队IPO的趣炫网络目前也仍然涉及两项知识产权未决诉讼，《剑雨逍遥》这款游戏曾被创娱网络起诉抄袭其网页游戏《剑雨江湖》，而《剑雨逍遥》在趣炫网络的招股书中已披露2016年营收占总营收比的18.56%，尚未裁决的知识产权纠纷恐怕会成为趣炫网络A股之路的阻碍。

结语：

如今流量渠道变现越发艰难，出海公司的买量成本已上升至十倍以上，部分上市公司甚至因亏损面临退市危机。人口红利逐渐消退的时刻，游戏行业面临着关键的转折阶段。

这样的节点，证监会收紧游戏企业IPO审核机制变得尤为关键。看似越发“刁钻”的IPO审核制度，很可能也是净化游戏市场的一剂良药。