文丨李振兴

10月27日，可口可乐发布的2026年三季度财报显示，营收为133.8亿美元，增长7%，高于市场预期的129.3亿美元；有机营收（非公认会计准则）增长7%；净利润为40.56亿美元，增长10%。

销量方面，全球单箱销量增长5%，主要受中国、印度、墨西哥及巴西市场驱动。亚太市场单箱销量增长6%。

从单季度节奏来看，2026年一季度，可口可乐净营收124.72亿美元，同比增长12%，有机营收增速达10%，全球单箱销量增长3%，这一阶段增长中，价格与产品结构贡献仍占有不小比重。进入二季度，营收增速回落至7%，有机营收6%，全球单箱销量抬升至5%，销量的权重开始提升，可口可乐也在7月第一次上调全年业绩指引。第三季度，净营收133.8亿美元，同比增长7%，有机营收维持7%；全球单箱销量继续保持5%的增速，价格与产品结构带来的贡献仅剩1%，增长重心彻底转移至卖更多产品上。

就品类来看，含气饮料全球单箱销量增长5%。其中，旗舰品牌可口可乐全球增长5%，无糖可口可乐全球增长16%，两者在各市场大区均实现增长；风味汽水全球销量增长3%，主要受亚太、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长驱动；瓶装水、运动饮料、咖啡和茶全球销量增长5%，其中，瓶装水全球销量增长8%，主要受亚太、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长驱动。

国际媒体分析称，在当前全球快消行业普遍面临消费者对涨价敏感度提升的大环境下，可口可乐实现销量上行，同时营业利润率抬升至33.4%，说明其品牌护城河与全球分销网络的韧性。

可口可乐管理层也明确表态，不会重启大规模涨价策略，后续增长将依托新品、无糖产品以及渠道下沉实现。

分区域来看，新兴市场已经成为可口可乐业绩增长的基本盘。

财报数据显示，第三季度全球单箱销量增长5%，主要驱动力来自中国、印度、墨西哥、巴西，亚太大区单箱销量增长6%，中国市场是亚太板块的核心增长引擎。

在北美本土市场，可口可乐三季度销量基本持平，尽管汽水品类尚有表现，但瓶装水、茶饮、运动饮料的下滑抵消了碳酸饮料的增量，成为业绩中最大短板。

CNBC分析师认为，北美消费者持续远离含糖饮料，本土增长天花板已经显现，是中长期需要警惕的风险点。

可口可乐公司首席执行官柏瑞凯（Henrique Braun）表示，“通过紧贴消费者需求，并依托全球系统敏捷高效的执行能力，我们正在实现高质量增长，同时持续投入于能力建设、品牌发展和人才培养，为未来长期发展奠定坚实基础。”

可口可乐再次上调了2026年全年业绩指引，预计可比货币中性每股收益（非公认会计准则）增长约9%，此前预计为7%-8%；有机营收增长5%，与此前预计持平；每股收益（非公认会计准则）增长11%，此前预计为9%-10%。