文｜李振兴

3月5日，统一企业（00220.HK）发布的业绩显示，2024年收入突破300亿元（单位人民币，下同），达到303.32亿元，同比上升6.1%；归母净利润为18.49亿元，同比上升10.9%，实现了两连增。

饮料业务，特别是茶饮业务成为增长引擎。饮品分部收入在2024年同比增长8.2%至192.41亿元，贡献比重达63.4%。

其中，茶饮料表现亮眼，收入达85.75亿元，同比大增13.1%。2023年，统一绿茶低糖系列销量占比超40%，2024年推出“零卡糖”版本，进一步抢占无糖茶市场份额。海之言锁定电解质饮料赛道，2024年营收同比增长28%，成为饮料业务第三增长极。阿萨姆奶茶维持年均5%以上的复合增长率。

2024年果汁业务收入36.05亿元。同比增长5.9%。值得注意的是，统一果汁业务围绕多规格、多场景的策略，培养大口味产品。在即饮市场稳步发展的基础上，积极拓展餐饮场景，并加快礼盒和家庭场景的布局，持续扩大果汁市场的份额。

2024年，统一企业奶茶事业部收入64.04亿元，较去年增长1.6%。不过统一企业并未公布咖啡和包装水业务的收入情况。

统一的食品业务营收比重在减少。2024年收入仅微增1.5%至99.98亿元，未能再次回到百亿规模，占总收入的33%。其中，核心业务方便面实现收入98.49亿元，同比增长2.6%，恢复了增长。

近三年，方便面市场竞争日益激烈，众多品牌纷纷推出新产品和营销策略。随着消费者健康意识的提升，对方便食品的需求逐渐向更健康、营养的方向转变。统一方便面在传统口味上具有一定优势，2022-2024年持续通过高端化、健康化升级巩固市场地位。2022年统一受疫情居家需求拉动，食品业务收入占比提升，但成本压力导致毛利率下滑。2023年，推出“开小灶”私房菜系列，拓展中高端市场，贡献食品业务10%的增量营收，带动食品业务毛利率回升。

2024年，统一核心产品“统一红烧牛肉面”完成内外全线升级，销量增长显著；通过汤底升级与包装革新，客单价提升15%；并且，“统一红烧牛肉面”渠道优化：线上渠道占比从2022年的25%提升至2024年的35%，通过美团、京东等平台精准触达年轻消费者。“汤达人”凭借高性价比稳居市场前三，贡献主要增量。

整体看，统一企业饮料业务占比持续提升，占比从2022年的58.1%，增加至2023年的62.2%，再到2024年的63.4%，反映出消费升级背景下企业战略重心向高毛利、高成长性的饮料业务倾斜。茶饮料继续保持稳健增长，果汁、奶茶等品类也通过产品升级和市场拓展，满足了消费者多样化的需求，推动饮料业务收入持续增长，占比进一步提高。

从盈利角度看，统一企业2024年归母净利润同比上升10.9%，这一增长得益于多方面因素。受益于部分原物料价格回落、产能效益提升、产品结构优化，统一企业毛利率同比提升2个百分点至32.5%。原物料价格的下降直接降低了生产成本，为企业利润增长提供了空间。以棕榈油为例，其价格在2024年的波动下降，使得方便面生产的主要原料成本得到控制。

在产品结构优化方面，企业加大了对高附加值产品的研发和推广力度。在饮料业务中，推出了一系列高端茶饮和果汁产品，这些产品的毛利率相对较高，随着其在销售结构中占比的增加，有效提升了企业的整体毛利率，进而推动净利润的增长。

销售费用2022年销售及市场推广开支同比增长5.8%，但2023-2024年增速放缓，反映渠道效率提升（如社区团购、直播电商布局）。通过组织架构优化与自动化改造，2024年行政开支同比下降5.4%。

纵观近几年的业绩，短期看，统一企业饮料业务的规模效应可支撑利润增长，但长期需通过食品业务的供应链重塑和品类创新实现第二增长曲线。