文｜罗曾

繁花似锦时已过，买花人何处寻？

曾经的直播巨头——花房集团，如今却已走到退市边缘。2024年11月28日，上市委员会正式决定取消花房集团的上市地位，原因是公司未能按期达成联交所的复牌指引及恢复股份买卖。

这一消息引发市场关注，盘古智库高级研究员江瀚向中华网财经指出，花房集团退市这一事件无疑给市场带来了较大的震动。“退市本身意味着公司在经营或财务方面存在重大问题，导致无法满足上市规则的要求。从这一角度看，花房集团的退市反映了企业在运营管理和市场策略上的不足。”

谈及退市背后的深层原因时，江瀚进一步指出，涉及多方面，近年来，随着互联网行业的快速发展和竞争加剧，传统业务模式可能面临严峻挑战，企业需要不断创新和转型以适应市场变化。“如果花房集团未能及时调整战略，跟上行业步伐，那么退市可能是其市场表现不佳的一个结果。”

而作为秀场直播的鼻祖，花房集团的辉煌成就曾令业界瞩目，现如今多元探索未果，反陷退市风波，巨头何以至此？

秀场直播的先行者，受限于直播

在互联网尚未完全普及、智能手机尚未人手一台的时代，花房集团凭借敏锐的市场嗅觉，率先进入秀场直播领域，迅速占据了先机。

2006年5月，作为国内最早的PC端音视频社区和直播社区之一，六间房正式成立，在那个娱乐方式匮乏的年代，六间房为用户提供了一个展示自我、交流互动的舞台，迅速在市场中站稳脚跟。

此后，随着移动互联网大潮的兴起，花椒直播于2015年5月诞生，一举俘获移动端用户的芳心。

“最早，花椒直播还只是360内部孵化的一个项目，那时候我们没有办公室，十几个人挤在一个会议室里。就是在这个会议室，我们做出了当时的爆款产品‘花椒’。”花房集团CEO于丹曾对外坦言。

2019年，这两款PC端和移动端的头部产品完成合并。于丹称：“我们在两个平台各取了一个字，组成了新公司的名字，花房集团也由此而来。”

在直播行业如火如荼的背景下，花房集团无疑是行业的领跑者。无论是用户数量、市场份额还是品牌影响力，花房集团都占据着绝对的优势。艾瑞咨询报告显示，按2021年来自所有渠道的收益计，花房集团在中国的所有在线娱乐直播平台中排名第三，约占中国娱乐直播平台收益总额的13.1%。

顶着头部光环的花房集团，于2022年11月成功登陆港交所，替360再度拿下一个IPO。招股书显示，360集团创始人周鸿祎为花房集团第一大股东，持股38.21%，宋城演艺(300144.SZ)为第二大股东。

值得一提的是，花房集团的营收主要来自于直播、社交网络和其他业务三个板块。然而，直播业务一直是花房集团的绝对主力，2019年、2020年、2021年、2022年及2023年、2024年上半年，该项业务分别占其收益总额约99.6%、99.6%及97.3%、96.4%、88.6%及84.2%。

这种业务结构的单一性使得花房集团在面临市场竞争和政策变化时缺乏足够的灵活性和应对能力，一旦直播业务受到冲击，花房集团的整体业绩就会受到严重影响。

多元化道路探索者，茫然于多元

源于直播，不止于直播。花房集团深知鸡蛋不同篮的道理，近年来，随着市场的不断变化和竞争的日益激烈，花房集团也不断寻求多元化的发展道路，以娱乐直播业务为基础，拓展高速发展的社交业务为第二增长曲线。

在国内市场，花房集团推出了多款语音社交、相亲交友等产品，如2019年推出的更年轻化的语音产品奶糖（前身为“花吱”）；在海外市场，花房集团则推出了HOLLA、monkey等社交探索产品，进行全球化业务布局，试图在更广阔的市场中寻求新的增长点。此外，花房还曾提出“娱乐元宇宙战略”，以期抓住AI技术发展的浪潮，力求在下一代社交娱乐体验中占据一席之地。

然而，多元化的发展道路并未如预期般为花房集团带来稳定的业绩。从上述营收结构来看，直播板块仍然牢牢掌控着公司的命脉，而花房集团的业绩却出现了波动甚至下滑的趋势。

财务数据显示，花房集团的营增幅逐年放缓，直至2023年甚至出现近50%的降幅，2024年上半年仍然未能回正。同时，公司的净利润也呈现出不稳定的态势，时而盈利时而亏损。

图表：中华网财经制

对于2020年的大额亏损，花房集团称，是2020年花椒与六间房合并产生了17.777亿元的商誉确认减值亏损。而谈及2023年的再度由盈转亏，花房集团坦言，是在宏观环境及行业环境变化等多重因素冲击下，业务营收规模收缩，整体不及预期。

在江瀚看来，花房集团近年来进行的多元化探索无疑是一种积极的尝试。通过涉足新业务领域，公司可以寻求新的增长点，降低对单一业务的依赖，提高整体抗风险能力，这些探索可能包括拓展新的产品线、进入新的市场或开展跨界合作等。

“然而，多元化探索并不总是成功的。”江瀚指出，关键在于企业是否能够准确判断市场趋势，制定合理的战略规划，并有效整合资源来支持新业务的发展。“如果花房集团在多元化过程中未能充分考虑这些因素，或者执行力度不够，那么这些探索可能无法达到预期的效果。”

事实上，花房集团所面临的竞争和挑战来自多方面。首先，随着直播行业的不断发展，市场竞争日益激烈，越来越多的企业涌入直播领域，试图分一杯羹，其中不乏拥有强大的资金实力和技术支持的大厂选手；其次，近年来国家对直播行业的监管力度不断加强，政策环境的收紧也给花房集团带来了不小的挑战；此外，随着互联网的普及和移动互联网的发展，用户的需求变得越来越多样化和个性化，他们不再满足于单一的直播形式和内容，而是希望获得更加丰富和多元化的娱乐体验。这就要求花房集团必须不断创新和升级其产品和服务，以满足用户的多样化需求。

而花房集团未来是否有可能通过转型或创新重回辉煌？江瀚认为，这取决于公司能否在退市后进行深刻的反思和有效的改革。“公司需要明确自身的核心竞争力，找到适合自身发展的道路，并在新领域或新业务上取得突破。”

然而，就目前而言，在多元化发展的道路上，花房集团显然还未能找到一条适合自己的路径。