与中科曙光紧密相连的CPU巨头

虽然海光信息屡遭股东不断减持且估值较高，但公司的业绩增速较为亮眼。

纵观2018年至2023年，海光信息所取得的营收规模从不足5000万元快速上升至60.12亿元，扣非近利润则从亏损1.7亿元增长至11.36亿元。

2024年三季报显示，海光信息实现营收61.37亿元，超越2023年全年，同比增长55.64%；同时，公司扣非净利润再度同比大增76.87%达14.75亿元，较2023年全年高出3.39亿元。

着眼毛利率层面，三季度公司销售毛利率录得65.63%，而近五年公司年度销售毛利率最低值也有50.5%。

透视高企的毛利率背后，可以发现海光信息或正从事着一份“好生意”。

支柱业务来看，海光信息的经营核心在于高端处理器，包含CPU产品并涉及DCU产品。其中，公司的CPU产品能兼容国际主流x86处理器架构，DCU产品与诸如文心一言、通义千问在内的一众大模型适配。

目前，海光信息在国内CPU领域所需面对的对手包括龙芯中科、电科申泰、华为海思、飞腾信息、上海兆芯。

但由于海光CPU与x86处理器的兼容性更佳，所以其拥有的生态更为丰富，因而在国内市场份额的“角逐”中具备“先手”。

对比全球，海光信息则需与英特尔、AMD“一较高下”。目前，公司产品相较国际同行巨头具有一定性价比优势。

以海光二号（7200系列）为例，该产品售价仅为Intel至强可拓展第三代金牌6354、AMD第二代霄龙EPYC 7542售价的46.9%、55.4%。

而除了拥有的“好生意”属性，海光信息与另一家上市公司中科曙光“波动关联”也为各方所议论。

当前，中科曙光正持有公司27.96%股权对应6.5亿股，折合持股市值约740亿元，甚至已经超过自身市值。也就是说，海光信息在股价层面任现“风吹草动”，都将影响中科曙光。

往后看，假设海光信息维持强劲业绩增长并赢得市场青睐，那么或许还将进一步间接推动中科曙光市值抬升。不过倘若情形相反，那么中科曙光也将受到拖累。