节后以来，市场高位震荡的态势较为明显。同时，两市走势方面也开始出现变化的迹象。从资金方面反映的市场情绪来看，谨慎情绪似乎仍难消散。一方面，自九月以来两市主力资金流入(出)方面的情况一直就“不容乐观”。自8月29日以来，两市主力资金已超一个月呈现出净流出的状态，而近几个交易日来主力资金流出金额也一直处在较高水平，表明当前由于“赚钱效应”较弱，主力资金看多做多的意愿较差，短线心态浓厚。另一方面，伴随着两市主力资金持续处于高位的流出金额的是节后两融余额自节前低点后出现连续回升的迹象。由此可见，对于后市资金方面的分歧依然比较明显。分析人士表示，两市当前的盘局较难撼动，但越来越多的积极迹象的出现正在为大盘累积向上动能，因此对待后市也仍不必悲观。

震荡中资金已在蓄势

昨日盘面的情况着实令人“疑惑”。一方面，从两市的走势来看，前期“沪弱深强”的格局又在发生新的变化，沪指重新走强。截至收盘上证综指以3388.28点报收，涨0.16%，全天成交2311.55亿元。与此同时，深证成指却出现了0.15%的跌幅，以11312.50点报收，成交3373.29亿元。盘面上，两市分化相当明显，沪指重新走强。另一方面，则是“跌多涨少”格局的再现。截至收盘，从行业来看，申万28个一级行业出现下跌的行业达到15个。个股方面，从涨跌比来看，市场的看空气氛仍然较为明显。

与上述盘面特征相应的是两市主力资金的净流出情况。从数据来看，截至10月11日，两市主力资金自8月29日出现净流出以来，已连续超过一个月呈现出净流出的态势，表现出了对后市较强的看淡态度。一方面，当然是因为九月以来盘面上的连续震荡使得市场谨慎情绪的不断抬升，“盘久必跌”的魔咒依然萦绕在市场之中。另一方面，在震荡市况中，由于盘面热点过于频繁的切换，“赚钱效应”相对较差，部分资金也由于未能踏准节奏选择离场观望。近两个交易日以来，在两市震荡中，主力资金离场的意愿似乎仍在强化。两市主力资金近两个交易日连续保持高额净流出的现象值得注意。

但可喜的是两融余额方面近日来出现的积极变化。节前，由于“假日效应”显现，不仅主力资金连日出现净流出，两融余额方面也出现了回落，市场的悲观情绪在此背景下骤然上升。然而节后由于假日期间海外市场的上扬，市场情绪有所改善。两融余额也自节前低点出现了持续回升的态势。截至10月10日，两融余额已再次回到9900亿元大关上方报9925.82亿元，距前期高点差额已明显缩小。从一个侧面也说明了场外资金参与意愿有所改善，看多意愿有所增强。此前天风证券就曾表示，两融作为场内加杠杆行为，很大程度上反映了市场情绪和参与主体对大盘走势的预期。而从融资买入额角度看则更加直观，每一次指数上行，同时都能看到融资买入额走出更陡峭的斜率。而上述两组数据传达出“截然不同”的信息中，一方面反映出资金在市场的连续震荡及“赚钱效应”弱化的氛围中仍在寻求一致，短期震荡仍然在所难免。另一方面，由于场外杠杆资金参与意愿的加强，场内离场资金的缺口也一定程度上得以弥补。