记者王辉

在两融余额逼近万亿关口时,大盘再次冲高遇阻。从目前部分私募机构的投资策略来看,私募基金对于四季度A股走向,依旧持中性偏积极的观点。四季度市场外部环境大体稳定,沪深两市主要股指难现大涨大跌。而在具体投资机会上,仍倾向于“质地为王”,继续看好业绩确定性较高、动态估值低、能体现一定高成长性的个股。

外部环境仍偏暖

尽管日前最新公布的8月主要经济数据整体较7月明显走弱,且近几个交易日银行间市场资金面也出现偏紧迹象,但目前私募业界对于四季度A股市场所处的整体外部环境,仍然持相对积极的态度。

上海富钜投资首席投资官唐弢在接受中国证券报记者采访时表示,年初以来国内宏观经济整体表现强势,从近期大宗商品市场主要工业品原材料价格的表现来看,虽然钢铁有色等产业链主要商品价格明显走弱,引发了一些投资者有关实体经济需求和增速是否走软的争议,但整体来看,四季度经济基本面预计不会出现太大波动。

该私募投资人士认为,经过2016年的大幅走强之后,今年年初以来主要工业原材料价格,依旧普遍录得较大幅度上涨。在不长的一段时间内,相关商品价格出现大幅上涨,出现一轮快速回调也在情理之中。整体来看,近期工业品价格的阶段性走软,并不是所谓经济基本面在8月份出现拐点的反映,而更多只是投资者预期的调整,以及市场情绪和心理的影响。“整体而言,目前并没有看到宏观经济出现拐点的迹象,经济基本面整体向好的趋势,也不会一夜之间全部扭转。”唐弢称。

此外,来自上海重阳投资的最新观点认为,从内需角度来看,8月份社会融资等金融数据再次超出市场预期,融资稳定将是后续内需稳定的基础。在国内企业利润总体继续改善的情况下,企业部门的资产负债表还在进一步修复。而从外需来看,全球经济复苏仍在继续,中国出口增速相对减弱,但对经济仍有拉动作用。

股指难现大涨大跌

对于目前A股市场的整体格局,以及四季度市场的整体走向,多家私募基金认为,尽管白马蓝筹、周期股、大金融等多个对指数拉动较大的板块,年初以来均已经录得较大幅度上涨,但四季度沪深两市主要股指并没有明显承压回落的风险。另一方面,综合考虑到以上证50指数为代表的大权重板块,在年初至三季度已经有显著拉升,整体估值也出现大幅修复,因此四季度A股主要股指可能难以大幅上涨。

上海汇利资产总经理何震向中国证券报记者表示,从近期A股市场的整体运行来看,市场表现比较良性。大部分股价涨幅突出的个股,普遍有业绩支持,题材投机炒作特征并不明显。在资金博弈方面,随着近期市场赚钱效应的持续显现,包括融资融券等渠道在内,还是能够看到有增量资金入场。整体来看,今年前三个季度,公募私募等各类主流投资机构中,均有相当大比例的机构取得20%以上的正收益,二级市场赚钱效应带来的正反馈,预计在四季度还会继续吸引新的增量资金入场。