中国经济网编者按：9月11日，山东大业股份有限公司(简称“大业股份”)在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所公开发行不超过5200万股，发行后总股本不超过2.08亿股。大业股份本次IPO计划募集资金约6.7亿元，其中8500万元投向与主营业务相关的营运资金项目，其余用于子午线轮胎用高性能胎圈钢丝扩建项目和技术中心建设项目。

招股书显示，大业股份的资产负债率处于较高水平，且负债方式主要是银行借款。2014-2016年及2017年6月末，大业股份负债总额为10.60亿元、10.42亿元、10.71亿元和13.90亿元，资产负债率(母公司)分别为74.34%、70.87%、65.42%及69.22%。

大业股份表示，其资产负债率较高的主要原因，是近年来在扩大产能、提升技术水平方面，进行了大规模的资本投入。公司也承认，若未来因经济形势发生不利变动或自身经营业绩下滑，导致难以通过银行借款、股权融资等方式筹措偿债资金时，企业会面临偿债风险。

除了负债高企，大业股份的应收账款余额也较高，2014年、2015年、2016年及2017年6月末，公司应收账款余额分别为4.01亿元、4.82亿元、5.14亿元和5.60亿元。应收账款账面价值占当期期末总资产的比例分别为25.82%、29.12%、27.28%及24.90%。

根据大业股份2016年12月报送的招股书披露，截至2016年6月30日，公司未缴纳城镇职工社会保险和住房公积金员工人数为937人，在2017年9月报送的招股书中，截至2017年6月30日，未缴纳城镇职工社会保险和住房公积金员工人数为365人。这一点也曾引起证监会的重视，在对大业股份的反馈意见中，发审委就指出大业股份的社保、公积金缴纳情况相对较差，要求保荐机构核查数量较多的农村员工未缴纳社会保险是否符合《社会保险法》等法律法规的规定，并是否构成本次发行上市的障碍。

另外，大业股份的主要产品胎圈钢丝和钢帘线，主要原材料为盘条，其中主要产品胎圈钢丝毛利率今年上半年为21.01%，比2016年的27.60%下降6.59个百分点。之所以产品毛利率下降，主要是受原材料盘条的采购价格及产品销售价格波动等因素影响。

净利润增速甩营收好几条街

资料显示，大业股份主要从事胎圈钢丝、钢帘线以及胶管钢丝的研发、生产和销售，产品主要应用于乘用车轮胎、载重轮胎、工程轮胎以及航空轮胎等各种轮胎制品。

大业股份在2013年、2014年、2015年、2016年及2017年6月末，营业收入为9.79亿元、11.27亿元、11.35亿元、14.01亿元和8.41亿元，净利润分别为4062.07万元、4477.34万元、7255.25万元、1.43亿元及6874.93万元，扣除非经常性损益后归属于股东的净利润为3372.89万元、3303.65万元、6923.60万元、1.39亿元和6044.03万元。