长江商报消息 多家券商称上半年质押业务逐渐收紧，影响程度并不大

正当股票质押新规酝酿之时，不少上市公司希望趁还未生效的阶段，“抢闸”把能做的项目赶紧做完。

事情源于9月8日，沪深交易所发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》（下称“征求意见稿”）。

征求意见稿颇受市场关注，主要在于其规定了股票质押率不得超过60%；单一券商接受单只A股股票质押数量不得超过该股票A股股本的30%；单只A股股票市场整体质押比例不得超过50%等红线。

上述规定无疑限制了部分上市公司的股票质押融资。

不过，多名业内人士分析表示，征求意见稿总基调符合预期。“交易所这次是规范了一些之前约定俗成的规则。” 深圳一名中型券商股票质押人士表示。

据悉，多家券商在今年上半年已逐渐收紧了股票质押业务，因此影响程度并不大；但部分细节仍待明确，否则仍有可能增加额外风险。

“抢闸”补仓

“征求意见稿总体影响偏负面，但影响程度并不大。” 申万宏源策略分析师傅静涛表示。第一，对于质押比例已超过50%上限的上市公司，目前虽有“新老划断”过渡期，不存在抛压情况；但若A股大幅下跌或是个股回调，导致上市公司要补仓，那么在总量控制下，这些上市公司只能补钱，不能补股票，这对券商和上市公司而言都增加了额外的风险。第二，券商在不确定性提升的情况下，可能选择降低质押率续约，极端情况下可能选择到期不续作。

华南一家大型券商融资部人士也有相似的担忧。

他解释，目前规定“单一证券公司接受单只A股股票质押的数量不得超过该股票A股股本的30%”，在出现风险情况时，可以有例外，即“因履约保障比例达到或低于约定数值，补充质押标的证券导致超过上述比例的情况除外”。但对于“单只A股股票市场整体质押比例超过50%”的风险管理，没有特殊处理渠道。

“虽然我们不做质押超过50%比例的股票，但如果实践中出现被动情况，只能补钱不能补股票的话，很有可能出风险事件。我们觉得有必要再讨论一下此规定的细节。”上述华南券商人士表示。

多家券商人士表示，由于目前新规仍在征求意见阶段，有不少上市公司希望趁还未生效的阶段，“抢闸”把能做的项目赶紧做完。