经过多日的等待，今天，中国证券投资基金业协会正式发布了《证券投资基金投资流通受限股票估值指引（试行）》（以下简称估值指引）。这也意味着，市面上的定增基金有了一个全新的估值方法。

首先，我们来看一下估值指引的全文（你也可以选择跳过全文，看牛妹划出的重点）。

不用说，浏览了一遍，你一定是迷糊的。没关系，大部分投资者的感受都跟你一样，甚至有些定增基金管理人都表示自己对文中的公式并不熟悉。牛妹就来给大伙儿详细解释一下。

指引发布的背景

就在上周五（9月1日），监管机构刚刚出台了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称流动性新规），涉及权益类基金、债券基金、货币基金等各类型开放式基金，是对前期系列政策完整体系的重要补充。

财通基金在给牛妹的回复中表示，关于估值调整的传闻已久，今天“靴子落地”，投资不确定性消除，“此次估值新政也是对流通受限股票估值体系的一个补充”。

也有定增基金管理人告诉牛妹，本次估值的调整和“5.27”减持新规实质上是一系列的政策，“因为之前出台政策后，估值方面会出现一些问题，尤其在定增股票到期后，会有一定的跳跃。新出的公式主要是解决这个问题的”。

估值方法改变

我们来给这次的估值指引画个重点——过去，定增基金采用的估值方法为摊余成本法，而从此次估值指引公布之日起，证券投资基金持有的流通受限股票，在估值日就要按平均价格亚式期权模型（“AAP 模型”）来进行估值了。

所谓“摊余成本法”，是指估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。

而“亚式期权”又称为平均价格期权，其特殊之处在于，在到期日确定期权收益时，不是采用标的资产当时的市场价格，而是用期权合同期内某段时间标的资产价格的平均值，这段时间被称为“平均期”。