业绩飙涨，股价爆发，转型后京蓝科技（000711.SZ）成了近两年股市最受追捧的个股之一。继2016年净利润飙涨289.5%后，最新中报显示，2017年上半年，上市公司实现净利润1.01亿元，同比大涨875.6%。

去年公司短期借款发生2.6亿元，公司称，这系收购沐禾节水借款所致，而沐禾节水对其去年净利润逆袭起比较关键的作用。京蓝科技称，2017年前三季度公司预期同比扭亏原因之一也是新并购企业产生的净利润所致。而根据半年报披露，其短期借款已由期初的2.6亿升至今年6月末的9.92亿元。公司今年6月2号公告重大重组收购北方园林已获得证监会审核通过。

这是否意味着京蓝科技花钱买来了高增长？

从一家主营“物业租售、咨询及管理”的亏损公司一跃成为主营“节水灌溉建造合同”的盈利环保企业，可谓实现了成功转型。然而，京蓝科技逆袭背后是经营活动产生的现金流量净额持续恶化，去年末和今年上半年末分别为-2.57亿元、-4.9亿元。

此外，记者发现，对其业绩逆袭影响较大的去年收购标的沐禾节水业绩存在疑问。

　　收购的沐禾节水去年净利润数据打架，差200万

京蓝科技原为“*ST京蓝”，其2013年至2015年连续三年净利润为负，净利润分别为-2946万元、-7463万元、-1001万元。然而，京蓝科技在2016年业绩成功逆袭，净利润达1896万元，飙涨289.5%；2017年上半年，上市公司更是实现净利润高达1.01亿元，同比大涨875.6%。

业绩逆袭源于一场收购，公司在年报中解释2016年净利润大涨时表示：2016年公司成功实现对京蓝沐禾节水装备有限公司的并购，本次并购的成功导致京蓝沐禾节水装备有限公司成为京蓝科技股份公司的全资子公司，合并报表范围发生变化。

2016年2月17日，京蓝科技发布收购预案，拟收购内蒙古沐禾金土地节水工程设备有限公司（后更名为“京蓝沐禾节水装备有限公司”，下称“沐禾节水”）；同年3月，媒体即质疑京蓝科技：“实控人通过股权安排巧妙避开借壳红线；重组对象沐禾节水一年内估值从5亿元增至15亿元”。

尽管收购遭到质疑，京蓝科技仍于2016年9月30日就沐禾节水100%股权过户事宜完成了工商变更登记，向乌力吉、北京杨树蓝天投资中心（有限合伙）（下称“杨树蓝天”）、融通资本（固安）投资管理有限公司及北京科桥嘉永创业投资中心（有限合伙）支付现金4.73亿元并发行6977万股股份，合计支付金额达15.88亿元。