随着2017年8月31日上市券商及公募基金半年报披露收官，备受市场关注的“国家队”救市资金的隐秘操作得以寻踪。

截至今年6月30日，2015年9月入场的券商第二批救市出资或已收回，其至2016年底的收益率为8.4%；2015年7月入场的首批救市资金，账面公允价值获得1.21%浮盈；5大救市基金自成立以来至今，累计浮盈近 374亿元，累计收益率为18.72%。相比之下，“国家队”中基金团队完胜券商团队。此外，证金公司和汇金资管公司合计持股市值稳步增长至超万亿元。

　券商出资：第一批浮盈14.52亿

截至8月31日，A股上市公司半年报已经披露完毕，除了经营状况，“国家队”救市资金经营状况也随之显露。

2015年7月份A股大跌之后，证金公司获得充足流动性支持，得以在关键时刻从商业银行、券商、保险、基金等渠道获得巨额救市资金。如今，通过上市公司半年报披露情况大约可以得知，2015年9月出资的第二批救市资金或已成功身退，第一批救市资金收益率为1.21%。

2015年7月4日，21家券商发出联合公告表示将出资“救市”，21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。同时承诺，上证指数在4500点以下，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。2015年9月1日，50家证券公司（包括前面第一批21家券商）再次发出申明，将与证金公司开展收益互换业务，合计出资金额不超过截至2015年7月底公司净资产的20%。统计显示，2015年下半年50家证券公司先后给证金公司提供的救市资金约为2200亿元。

券商的救市资金是由证金公司统一成立基金专户进行投资管理。在上市公司公告中，救市资金一般被这样表述：“公司与中国证券金融股份有限公司（证金公司）开展收益互换业务（交易），”且“本次投资由中国证券金融股份有限公司专户统一运作，公司按投资比例分担投资风险、分享投资收益。”

2017年半年报中，部分证券公司透露了这批资金的动向。中信证券半年报中披露，截至6月30日，基于证金公司提供的投资账户报告，本公司对专户投资的成本约为156.75亿元（2016年12月31日：211.09亿元），公允价值约为158.65亿元（2016年12月31日：198.13亿元）。

2015年7月和9月，中信证券投资证金公司专户资金总共211.09亿元，其中，第一次投资金额为156.75亿元，第二次投资额为5.43亿元。到今年6月底，这笔投资成本下降为156.79亿元，就是说，2017年上半年，中信证券或已收回第二次投资的5.43亿元，第一次投资的156.75亿元赚了1.9亿元，收益率为1.21%。