——8月份PMI数据点评

■连 平 刘学智

2017年8月份制造业PMI为51.7%，比上个月上升0.3个百分点。年初以来制造业PMI在51%-52%之间波动，近几个月在波动中有所上升。

五大分项指数二升三降，制造业PMI整体回升。五大分项指数中有两个上升，生产和新订单指数分别上升0.6个百分点、0.3个百分点至54.1%、53.1%。原材料库存、从业人员、供应商配送时间指数分别下降了0.2个百分点、0.1个百分点、0.8个百分点至48.3%、49.1%、49.3%。虽然分项指数中下降的种类较多，但生产和订单指数占制造业PMI的权重更大，并且生产指数上升幅度较大，所以制造业PMI整体上涨了0.3个百分点至51.7%。

制造业PMI上升

主要有三方面原因

生产指数上升，制造业生产加快。生产指数上升0.6个百分点到54.1%，随着夏季高温和雨水天气影响减弱，制造业生产逐渐加快。在经历了前几年市场出清之后，目前部分传统制造产业处于恢复性生产时期，一年多以来生产指数逐渐上升。尽管今年各月份存在一定波动，但生产指数上升趋势并未改变。结构调整不断推进，装备制造业、电气机械制造业增长较快。8月份黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业、化学原料和化学制品制造业生产均有所加快。

订单指数上升，内需改善带动进口和采购量增长。新订单指数上升0.3个百分点至53.1%，年初以来保持缓慢上升趋势。订单的增加主要是内需改善，带动了进口增长，进口指数上升0.3个百分点至51.4%。货物贸易进口已经连续7个月增速达到两位数，主要进口产品保持增长。内需改善促进了企业购进行为，采购量指数为52.9%，已经连续3个月上升。

国内市场需求改善，带动进口和采购量增长。供需两端价格显著上升，对制造业PMI起到抬升作用。主要原材料购进价格指数高达65.3%，比上个月大幅上升7.4%。近期大量工业产品价格上升，特别是黑色金属和有色金属价格飙升，原材料购进价格反弹走高。去产能和环保限产带来价格提振，出厂价格上升4.7个百分点至57.4%。近期供需两端价格都有反弹回升，拉动了制造业PMI的上升。

部分指标走弱存在隐忧

新出口订单指数下降，外需可能出现走弱。新出口订单指数下降0.5个百分点至50.4%，为年内次低；已经连续两个月下降，累计下降了1.7%。外需有所走弱，考虑到美国发起301调查，未来出口增长可能放缓。在手订单指数连续两个月下降至46.1%，可能会影响未来生产走弱。