随着二季度经济回落悲观预期的修复及补库存周期的结束、棚改货币化扶持下，三四线城市投资超预期增长，工业品行情反弹，周期股在这样的背景下进行了一轮爆发，市场一时间开始躁动，尤其是错过了“漂亮50”行情的投资者，仿佛又看到了新的机会，对此，博时中证500指数增强基金拟任基金经理桂征辉认为，从估值的角度来看，以中证500为代表的中盘蓝筹指数目前市盈率处于历史中值低位，未来成长空间较大，在当前的市场中值得投资者关注。

大盘蓝筹估值已高中小盘机会显现

经过两年A股市场的不断调整、出清后，目前市场主流观点都认为A股处于底部区域。Wind数据显示，今年以来截至8月24日，以沪深300和上证50为代表的大盘蓝筹股走出了一波行情，分别上涨12.83%、15.72%，目前可以说已处于平稳的上涨趋势中，估值也已处于中位数以上的水平。

一半是火焰，一半是海水，上半年这波行情中，市场另一边的中证500却迟迟尚未发力。但值得注意的是，6月以来，中证500指数开始了一波反弹行情，wind数据显示，今年6月1日以来截至8月24日，中证500指数累计涨幅7.80%，高于同期沪深300指数6.92%，而同时中证500指数目前处于半年线处，一旦突破年线，从技术层面来看可以视作牛市来临，另外如果沪深300指数延续目前的涨势，也会带动中证500，走出长期慢牛的形态来，这也是市场最喜闻乐见的。

中证500指数估值目前处于合理区间

中证500指数作为跨市场中小盘指数，不仅是交易所核心指数，也是股指期货市场上仅有的中小盘标的。根据企业生命周期理论，中小盘的企业代表着市场的中坚力量，即脱离了企业规模过小及初创期带来的经营风险，同时又具备比较强的竞争力，属于典型的成长期公司。

另外，行业分布较为均衡是中证500指数的重要特点之一，其成分股的特殊编制也促成中证500指数的上涨弹性。Wind数据显示，2005年以来截至2017年6月末，中证500指数累计涨幅为514.39%，大幅超越同期沪深300、上证50、创业板指数，展现出较强的回报能力。

从估值方面考虑，Wind数据显示，截至2017年8月25日收盘，中证500指数PE为33.29，低于历史PE的中位数39，相比于目前沪深300估值已超过其中位数的情况来看，目前中证500的估值属于较合理的区间，为未来的进一步成长空间奠定了基础。

指数增强型基金或更适合中国市场

2017年的巴菲特股东大会，他再一次推荐投资于收费低廉的指数基金。事实上，在2008年，巴菲特就曾经和人打赌，简单地持有标普500指数基金，长期能够战胜那些年入上亿美元的对冲基金经理所管理的对冲基金的收益。当然后面我们看到，标普500指数连续上涨，持有收益把对冲基金远远地抛在了后面。