可尝试在5590元/吨处建立空单

引言

2015/2016年度，东南亚棕榈油因厄尔尼诺而减产，全球油脂进入去库存阶段。在此环境下，植物油价格节节攀升。然而，随后，美国和南美陆续上调大豆产量，加之东南亚棕榈油复产，油籽丰产预期强烈，植物油价格因而振荡下行，跌至历史低点。

2017年，印度油脂价格水平相比2016年下滑20%—30%，跌至5年以来的低位。印度近13亿人中，近三分之二依赖农业生存。数月前，印度炼油协会(SEA)已经建议政府提高植物油进口关税，以抑制进口，减少对国内市场的冲击。

SEA的游说终于取得了成效。8月11日，印度政府宣布上调毛植物油和精炼植物油进口税率。在印度政府网站公布的文件中，将毛棕榈油、精炼棕榈油和毛豆油进口税率分别上调至15%、25%和17.5%，而此前的税率分别为7.5%、15.0%和12.5%。

总体上，印度上调植物油进口税率，对其国内植物油进口形成抑制。鉴于印度为全球植物油进口大国，此举对全球油脂油料市场有一定利空影响，但影响程度多大，还需进一步观察。

全球油脂市场印度占据一席之地

作为一个人口大国，还是发展中国家的人口大国，印度植物油年度消费量超过2000万吨。其中，年度进口量超过1000万吨，占全球油脂贸易的比例超过五分之一。庞大的体量，让印度成为油脂进口大国，在全球油脂市场占据举足轻重的地位。

印度的植物油消费以棕榈油、豆油、菜油和葵油为主。其中，菜油以国产为主，棕榈油、豆油和葵油依赖进口。棕榈油几乎全部来源于进口，豆油80%来源于进口，葵油90%来源于进口。

根据USDA的数据，2015/2016年度，印度棕榈油、豆油、葵油的进口量分别为886万吨、427万吨和149万吨，而同年度全球棕榈油进口量为4260万吨，豆油进口量为1163万吨，葵油进口量为693万吨，印度在全球进口市场的占比分别达到20.8%、36.7%和21.5%。