北化股份近来走势活跃，但随着中报的披露，其走势出现两连阴，回调态势明显。

净利下滑近四成，两个交易日股价大跌近10%

聚焦川股中报

身兼国资改革、军民融合等热门概念的北化股份（002246）近来走势活跃，颇受资金关注。但《金融投资报》记者发现，与此背离的是，公司中报业绩下滑逾三成，未来下降趋势或将继续扩大。对此，有投资者建议将新华化工并表，以提振公司业绩。

营业成本高于营业收入

中报显示，今年1-6月，北化股份实现营业收入6.22亿元，比上年同期微增2.40%；但实现归属于上市公司股东的净利润仅为2568.91万元，同比下降33.61%。

尽管公司主营的硝化棉继续稳居全球第一，国内市场占有率53%、国际市场占有率25%，泵产品也继续居行业领先地位，在国内烟气脱硫用泵和磷化工用泵在国内市场的占有率分别高达40%、70%，但还是架不住成本的增加。

公司解释称，上半年营业成本4.83亿元，同比上升6.93%，营业成本增幅高于营业收入增幅。其中：化学原料及化学制品制造业营业收入36256万元，同比上升1.50%，营业成本30478万元，同比上升7.67%，综合毛利率同比下降4.82个百分点，主要原因为产品销售价格上涨幅度低于单位成本增加幅度；专用设备制造业营业收入25926万元，同比上升3.68%，营业成本17853万元，同比上升5.68%，综合毛利率同比下降1.30个百分点，主要原因为产品的原材料价格升高。

业绩下滑趋势还将继续

上半年业绩大降，接下来北化股份的这种下滑趋势还会继续。公司预计，今年1-9月归属于上市公司股东的净利润在3439万元-6878万元之间，变动幅度在-50%至0之间，原因是主要原材料棉短绒价格上调，利润率降低。

对今年业绩的大幅下滑，公司早有预料。在2016年年报中公司曾披露，“2017年公司计划实现营业收入13.39亿元，利润总额6800万元。”虽然公司董秘当时向《金融投资报》记者解释是出于谨慎预计；但现在看来，今年业绩确实不容乐观。

在互动平台上，有投资者寄望于公司将新华化工并表。2015年11月公司开始筹划资产重组，几经修改调整之后终于于近日获得证监会批准。公司拟以9.85亿元的对价购买新华防护持有的新华化工100%股权。资料显示，新华化工是我国唯一的“核化生”三防器材科研、生产双保军单位，是典型的军民融合型企业，其主要经营军用三防器材、活性炭及催化剂和防护环保器材的生产销售。交易对方承诺，新华化工2017年、2018年、2019年净利润分别为5252.87万元、5824.17万元、6391.30万元。