短短一年间，现金流从8000多万，到-8000多万，8亿理财亏损300万，迎驾贡酒的解决之道竟然是再买4亿理财。

一众大小韭菜正为自己要么跟上联通混改慢车，要么抢上联通混改快车，一片欣欣向荣憧憬未来的时候，一个很不和谐的嗓门嚎了出来。

“我的迎驾贡酒黑天鹅了，我OOXX的，我XXOO的。”

虽然这声嘶力竭的干嚎迅速淹没在炒混改的讨论中，但却引起了富凯君的好奇，按理说白酒股今年涨的不错，老大茅台都已经快到了酒跟股都买不起的地步，就算是迎驾贡酒这样的二线酒企，也完全能跟着自己的龙头老大喝点汤。至于黑天鹅，川扇假手里可还有不少白酒股呢，真要是行业黑天鹅，那可就惨了。

匆匆看完迎驾贡酒的2017年半年报，富凯君不得不为群里买了迎驾贡酒的这个兄弟默哀，这还真是企业自己的黑天鹅，而且是自己玩死自己的节奏，上半年经营活动产生的现金流量净额-8158万元，去年同期还有8420万元呢！　

经营活动产生的现金流量相当于企业的“造血功能”，如果企业入不敷出，那么经营活动产生的现金流量净额就显示为负数，也就是说企业没钱了，机器开不动了，员工发不出工资了，omygod!

一年多的时间，1.6亿就这么灰飞烟灭了，迎驾贡酒到底是怎么造的？作为一家传统白酒企业，到底是怎么把钱败光的？从半年报看，营业成本6.1亿元，去年同期5.7亿元，同比增加6.99%，公司解释是材料成本增长所致，忍了；销售费用1.91亿元，去年同期为1.87亿元，同比增加2.09%，公司解释是广告宣传费、折旧费增长，也忍了；管理费用0.78亿元，去年同期0.82亿元，同比减少4.81%，这就奇怪了，最爱乱花钱的几项都没有多大变化，那钱去哪里了？

　　从财务数据看迎驾贡酒没毛病　

再看负债情况，流动负债减少了6.59亿，非流动负债减少了6.62亿，再加上2016年现金分红发了4.8亿，这钱花的跟流水一样，把经营活动产生的现金流就这样用光了。这样看来也算不上什么大事，人家负债减少了，分红也十分慷慨，企业账上没钱了还能赚嘛，再加上迎驾贡酒上半年营业收入15.64亿元，同比增长3.40%，净利润为3.29亿元，同比下降0.32%，数据看上去不算难看，但是怎么就整了一出半年报黑天鹅，股价duangduang往下掉。

这就不得不提迎驾贡酒的馊主意——买理财。