继依米康、英维克后，又一家温控设备企业向A股市场发起冲刺。

6月30日，广东申菱环境系统股份有限公司(以下简称“申菱环境”)在证监会网站披露招股书。公司拟在深交所创业板公开发行不超过6000万股，计划募集资金5.05亿元，除1.5亿元用于补充流动资金外，其余将投向大型装备柔性化制造建设、绿色数据中心环境系统智能制造新模式应用、技术研发中心建设等项目。

　超3成利润来自政府补助 去年9家子公司仅2家盈利

公开资料显示，申菱环境主要从事专用性空调产品的研发、生产和销售。2014-2016年，申菱环境实现营业收入7.25亿元、8.36亿元和8.24亿元，同期净利润分别为3612.67万元、6957.31万元、8837.92万元。

与整体净利润大幅增长不同，申菱环境扣非后的归母净利润波动明显，其中2016年还出现了同比下滑。招股书显示，扣除非经常性损益后，申菱环境报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为2838.56万元、4164.49万元、3772.03万元，以此计算，该指标2016年同比下滑了9.42%。

至于净利润上涨但扣非后归母净利润下滑的原因，中国网财经记者注意到，与“居高不下的政府补助”和“子公司表现不佳”不无关系。

招股书显示，2014-2016年，申菱环境获得的政府财政补助分别为2458.97万元、2855.96万元、6024.85万元，占同期利润总额的比重分别为59.05%、35.90%、56.64%，合计金额1.13亿元。

中国网财经记者注意到，政府补助中占比较大的是“三旧”改造补助金和拆迁补偿款。2014-2016年，申菱环境分别获得“三旧”改造补偿款1799.21万元、1522.62万元、1306.03万元，分别占当年政府补助的73.17%、53.31%、21.68%。2016年，申菱环境因广七号线西延又获得房屋拆迁补偿款2391.15万元，占当年政府补助金额的39.69%。

招股书显示，截至招股书签署日，申菱环境共有9家子公司，不过2016年的盈利状况都不太理想。

据了解，上述9家子公司中，除上海申菱环境和深圳申菱环境盈利31.71万元、89.15万元外，其他7家2016年全部亏损，合计合计亏损金额961.95万元。

　招股书提示偿债风险 仍斥资1亿元分红

尽管整体净利润在大幅走高，但申菱环境依然在招股书中提示了偿债风险。据披露，2014-2016年末，申菱环境的短期银行借款金额分别为2.64亿元、2.71亿元、2.67亿元，同期资产负债率分别为61.21%、59.39%、55.54%。申菱环境表示，如果公司流动资产变现能力下降、不能及时取得客户支付的款项或不能通过外部融资及时取得流动性支持，将会导致公司资金紧张，降低公司债务清偿能力，增加公司偿债风险。