今年以来价值投资频繁被提及，但从银行股7月17日大涨以及7月24日资金集体涌入低市盈率标的来看，市场似乎又走入一个误区。虽然低估值是价值投资的特征，但它并非是价值投资的充要条件，企业的盈利成长性才是根本。

然而投资者踏错节奏时有发生，可谓世界上最遥远的距离是“你买了漂亮50，我却重仓创业板”，这使得A股在面对3300点时底气不足，创业板反而表现坚挺。

美国高科技股也未能“免俗”，2000年在纳斯达克指数3/4成分股无盈利的情况下，其市盈率却飙升至811倍。之后，经历了科网泡沫的价值重估，多数高科技公司被兼并或退市，微软、谷歌、苹果等一批高科技公司浮出水面并引领美国经济及资本市场。在蛰伏四年后，纳斯达克在慢牛的道路上一发不可收拾。创业板在经历大跌之后，投资回归本源，具有业绩成长支撑的创业板“寒冬”有望提前结束。

水是万物之源，是一切生物的基础，也是丛林法则的根本，物竞天择适者生存，将其引申到股票市场中，资金就如同股市中的水。流动性过剩时所引发的非理性投资，造就了2015年水牛和股灾。随着监管收紧，创业板业绩增速连续四个季度下滑，中报预告增速仅为7%，创业板的伪成长逻辑也被终结。告别了“洪水漫灌”，股市逐渐进入“旱季”。在水资源较为匮乏的旱季，流动性弥足珍贵，大型资金抱团取暖，精中选优，市场优胜劣汰的现象愈加明显。

随着国内货币政策微调，央行相机而动，资金紧张局面出现缓和。各路机构投资者规模不断壮大，增量资金标的范围逐渐扩大，“活水”渐渐流向被人摒弃的创业板，两者的距离不再遥不可及。

虽然汇金和社保资金出现在创业板前十大流通股东中已不是新鲜事，但七只创业板首次出现证金的身影，体现出了部分创业板上市公司已具备稳健成长性特征，这也向投资者释放出积极的信号，创业板并不缺乏好的企业，他们只是尚未被发掘。

随着经济企稳，金融监管成效显现，市场利率趋于平缓，国家多项举措降低中小企业融资成本，鼓励直接融资，对创新及成长中企业的呵护从未停止。上半年不起眼的军工混改、医药生物以及惨遭“错杀”的创业板有望继续受到资金的青睐，投资者的目光或将由漂亮50转移到沪深300和中证500上。此外，随着市场的向好，偏弱的券商板块亦值得关注。