近几年，银行理财规模不断增长，其中蕴藏着较大风险。近期银监会接连出台监管政策，意在补齐监管短板。随着政策实施，未来银行理财的监管套利空间逐步收窄，同业理财类产品增速也将有所放缓

规模快速增长的银行理财正面临政策约束。

近期，中国银监会频繁发文，“强监管”信号明确，银行理财业务是本次防控风险、强化监管的重点领域之一。数据显示，截至今年3月末，银行理财产品余额为29.1万亿元，比年初增加958亿元，同比增长18.6%。

随着监管趋严，银行理财业务将不断规范。事实上，银行理财业务增速已经在放缓。虽然截至3月末银行理财产品余额同比增长18.6%，但增速较去年同期大幅下降34.8个百分点，而且理财资金投向非标准化债权类资产的余额占比也较2013年高峰时期大幅下降20.6个百分点。

　　严格落实“三单”要求

当前，银行理财规模不断增长，其在服务实体经济、丰富融资模式、增加居民财富等方面起着积极作用，但规模过快增长也蕴藏着较大风险。

恒丰银行研究院研究员王丽娟说，目前来看，银行理财业务风险主要体现在杠杆率高、投向复杂以及存在刚性兑付等方面。“银行理财可通过场内债券回购等方式提高杠杆水平，甚至还有部分通过代持、抽屉协议等模式进一步放大杠杆，加大潜在风险。”王丽娟说。

王丽娟说，在投向上，银行理财资金经过层层通道，实现了多种形式的投资，所投资产可能风险极高。同时，由于存在“资金池”操作，银行理财未能实现真正的风险隔离，并且目前普通投资者也还无法完全接受“风险自负”，银行理财刚兑压力较大。

针对银行理财业务的风险，监管部门要求，加强银行理财业务风险管控。银行业金融机构应当确保每只理财产品与所投资资产相对应，做到单独管理、单独建账、单独核算；不得开展滚动发售、混合运作、期限错配、分离定价的资金池理财业务等。

“通过资金池操作，理财业务可以实现资产负债之间、期限、信用风险的错配，进而获取高收益，银行一直有冲动将理财业务开展‘资金池’操作。”中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼说，实践中，如何依据“滚动发售、混合运作、期限错配、分离定价”来认定资金池操作也存在一定困难，相关政策还有待进一步细化。

王丽娟说，通过对银行理财产品单独管理、单独建账和单独核算，可杜绝理财产品的“资金池”操作，降低理财产品的期限错配，有助于引导理财产品向开放式净值型产品转型。真要将“三单”要求落到实处，既需要监管引导，也需要做好金融消费者的相关教育和健康理财观念的培育，降低理财产品刚性兑付的社会压力。