20日，随着52家企业挂牌上市，全国中小企业股份转让系统挂牌公司数达到10052家，挂牌公司数量是沪深股市的3倍多。站在挂牌企业万家规模的新起点上，被寄予缓解中小企业融资难厚望的新三板市场，将迎来一个怎样的未来？
万家企业挂牌，制度建设不断完善
2013年12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板市场制度体系开始成形。在随后3年时间里，做市转让、市场分层等制度变革不断推出，迅速将新三板带入万家时代。
“做市交易的推出是一个重大突破。”南山投资创始合伙人周运南说，2014年8月做市商制度推出后，市场一改此前冷清，从日成交仅千万元，不断攀升至2015年4月的50多亿元日成交量高点，挂牌企业达到2200多家。
在这波上涨行情中，不断向好强化的政策预期给市场参与者以动力。其中，2015年3月，三板成指、三板做市两大指数的推出，被认为是市场分层、投资者门槛、转板制度等政策即将落地的明显信号，推动行情上涨。
然而，2015年4月中旬后，市场行情掉头向下，在3个月的时间里，市场流动性近乎“冰点”，三板成指一度跌至1303点，多项制度的推出因此受阻，市场参与积极性回落。
但公司挂牌的速度并没有降下来，2015年4月以后，每天保持10家左右的挂牌速度。
今年5月份开始的市场分层，被认为是新三板市场基础制度建设的又一大步。周运南认为，创新层和基础层的设立，并不能立即提升新三板流动性，但随着对企业的分层监管等配套设施完善，新三板流动性终将得到改善。
截至19日，新三板创新层共有952家企业，流通股本共计566亿股，其中636家企业实行做市转让交易。19日当天，新三板创新层成交金额5.32亿元，成交6302万股，有比基础层更好的流动性。
近期，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》公布，退市制度向前推进，私募做市等做市机构扩容等政策不断出台。市场期望，不断完善的新三板制度，能帮助更多企业突破发展的资金阻碍。
笑容与泪眼，市场参与者的资金“围城”
新三板给市场参与者，特别是给成功融资的挂牌公司带来过笑容，帮助企业渡过不少资金难关。但流动性不足、制度建设推进相对较慢，也让不少市场参与者伤心落泪。
