金融是最典型的顺周期行业，与宏观经济密切相关，最直接受益于经济复苏，金融板块特别是银行股价格未来仍有上行空间。当前周期性行业利润大幅提升，银行资产质量有望显著改善，而在经济回升过程中，银行的利润增速也有望走出拐点。从全球视野看，当前不止A股市场中的银行股，全球的银行股都在上涨，这意味着银行股的上涨不仅是简单的避险行为，更多反映的是全球经济复苏趋势，而相比全球主要大型商业银行，A股市场中的银行股当前仍有较大的估值修复空间。

对周期股而言，虽然当前估值已经不再便宜，但在多数周期品产能短期内无法明显扩大的情况下，只要需求继续回升，那么商品价格就可能继续上涨，这就使得周期股的利润具有极大的向上弹性。展望下半年，房地产开发投资增速的回升将可能成为周期品需求向上的重要驱动力。从房地产开发投资产业链角度出发，房地产投资增速的回升将对钢铁、煤炭、有色金属、建材、化工等领域的上市公司产生直接的业绩催化作用。

沿着居民收入增速企稳推动消费整体回升的逻辑，建议重点关注三个投资方向：一是大众消费，包括啤酒、肉制品、纺织服装、商贸零售等，这些板块当前股价普遍处于相对低位，未来向上空间较大，且在本轮消费复苏过程中，乡村消费要显著强于城镇消费。二是可选消费品，包括旅游、酒店、影视、奢侈品等，重点关注房地产挤压效应的释放。三是把农产品价格看作一个隐含的看涨期权，当前农产品价格表现依然不强，相应股票价格也持续低迷。

国信证券

当前各项宏观数据均显示经济复苏仍将持续，从行业层面看，多数行业都已经走出了下行拐点进入到回升通道，上市公司今年二季度整体利润增速预计高于一季度。市场原先固有的惯性思维开始被逐步打破，下半年经济增速进一步向上将不再是奢望，而经济复苏也将开启A股市场的新征程。

国家统计局公布的二季度数据显示，各项经济增长指标均显著超出市场预期。其中，二季度GDP继续保持6.9%的较高增速，6月份工业增加值同比增速为7.6%，环比上涨了6.5%；固定资产投资增速为8.8%，环比涨了1.0%；固定资产投资中的制造业投资、房地产开发投资、基建投资的环比增速也都有所提高；社会消费品零售总额的增速为11.0%，环比上涨了10.7%，加上进出口数据以及6月份的PMI数据，总体来看，当前经济复苏的强度要显著强于此前市场的预期。

对于资本市场而言，强劲的经济增长数据、越来越多的行业开始复苏、持续创新高的大宗商品价格，这些现象意味着对经济预期的惯性思维已经被打破，未来经济持续向好完全可以期待。从上市公司的财务报表数据来看，截至2017年7月30日，沪深两市约有63%的上市公司公布了2017年半年报的相关利润信息。从已公布的半年报利润信息看，中小板和创业板净利润增速在持续下滑，按可比口径统计，2017年上半年，中小板和创业板上市公司净利润累计同比增速为31.4%和6.1%，而2017年一季度的增速为34.2%和10.4%。