【业界访谈】

文化产业发展到今天，已经是一个资本渗透率很高的市场。从最初的找投资到一度资本争相而至、投资过热，再到现在逐渐回归理性，适应消费升级的需要，文化产业投资正处在一个追求创新与品质的关键阶段。今年上半年文化产业投资有哪些变化？未来又将去往何处？记者就此采访了北京大学文化产业研究院副院长陈少峰。

记者：与以往相比，今年文化产业领域的投资呈现哪些新变化、新特点？

陈少峰： 今年文化产业领域的投资呈现两个明显变化：一方面，一些跨界领域的投资、特别是企业的跨界投资明显增加，如特色小镇、文化旅游、人工智能、新媒体的知识分享、体育产业以及企业转型投资较为突出；另一方面，随着国家对上市公司并购的监管要求越来越严格，以及金融服务实体经济的要求更加突出，今年上半年文创企业的高估值并购明显减少，文化产业风险投资和基金总量下降20%以上，其中主要是防止高杠杆收购和高估值并购。文化产业私募基金的设立和募资也明显放缓，比如电影私募基金大幅减少，电影领域的保底发行也大大减少。

记者：当前文化产业投资热点和亮点是什么？是否存在投资不理性、盲目的地方？

陈少峰： 当前投资文化产业的热点主要是跨界领域，比如特色小镇、休闲旅游、体育产业和互联网文化产业。亮点主要表现在企业转型发展和竞争力提升领域的投资，包括三个方面，一是文化科技融合与知识分享，如音频和视频的知识分享、付费、直播、人工智能、云计算与大数据等领域的投资；二是移动端的内容产业与广告、营销等；三是传统媒体的融合发展。

这其中，也不可避免地存在一些盲目投资和投资同质化的情况，主要表现在大项目投资，特别是特色小镇、影视基地、养老基地等重资产项目的投资和技术领域如VR、AR、机器人等领域的资本跟风，存在一定的投资泡沫。

记者：您对未来文化产业领域的投资趋势有何判断？

陈少峰： 未来文化产业投资有三大方向：首先，企业转型投资和并购投资是重点领域，以股权投资实现传统企业转型是基本趋势。就此而言，传统产业领域的上市公司和房地产企业向文化旅游和体育产业转型是基本方向。其次，政府将参与文化旅游、体育产业、互联网文化产业等领域的产业引导和基金募集，促进民间资本参与投资。此外，由于此前投资总体成功率不高，未来投资文化产业的门槛将明显提高，要求投资人具备更加专业化的知识结构，懂得投资领域的特点与商业模式等。在投资业务选择方面，文化旅游、农业田园综合体和互联网文化产业投资将成为重点投资领域。

（本报记者 温源）