文/朱海仙

3月30日，重庆啤酒股份有限公司（以下简称“重庆啤酒”）发布了《关于筹划重大资产重组的提示性公告》。根据公告显示，重庆啤酒以及公司控股股东嘉士伯啤酒厂有限公司（以下简称“嘉士伯”）拟以其资产或现金出资，双方共同向重庆嘉酿啤酒有限公司增资，本次交易后，重庆嘉酿啤酒有限公司应仍为重庆啤酒的控股子公司。

据了解，嘉士伯于2013年收购公司30.29%的股份时，曾向重庆啤酒作出同业竞争的有关承诺，嘉士伯承诺在完成收购的4-7年时间内，将其与重啤存在潜在竞争的国内的啤酒资产和业务注入上市公司。2020年为当时同业竞争承诺的最后时间期限。

根据《谅解备忘录》显示，本次交易完成后，重庆嘉酿啤酒有限公司应仍为重庆啤酒股份有限公司的控股子公司。另外，重庆嘉酿啤酒有限公司股权结构为重庆啤酒股份有限公司持有51.42%；嘉士伯香港持有48.58%。

业内专家认为，此次重大资产重组提示性公告的披露，标志着嘉士伯中国啤酒资产全面整合的开始。

值得一提的是，初步确定拟注入重庆嘉酿啤酒有限公司的资产共有16家公司，分别为广东资产1项、云南区域资产2项、新疆资产5项、重庆公司资产3项、甘肃青海宁夏资产5项，其中便包括新疆乌苏啤酒有限责任公司、新疆乌苏啤酒(库尔勒)有限公司、嘉士伯啤酒(安徽)有限公司、嘉士伯啤酒(广东)有限公司等。

对此民生证券认为，考虑到部分标的资产为新疆、甘肃、云南及宁夏地区的啤酒龙头，在当地拥有根深蒂固的品牌/产品/渠道优势，预计注资完成之后重庆啤酒有望走出四川、重庆，迈向西北及西南其他区域更广阔的市场，因此公司在中国西部地区市场的竞争力将得到极大提高。

光大证券在研报中表示，若重组能够顺利完成，可达到的协同效用显著:

一，整合嘉士伯在西北地区的优势消费者资源和渠道资源，与重庆啤酒的市场形成有效互补;

二，充分协调嘉士伯国内外的品牌资源，共同享受行业的消费升级红利;

三，减少重庆啤酒与嘉士伯旗下啤酒企业的委托加工和授权许可等关联交易行为。

太平证券认为，目前公司仍未披露拟注入资产的经营数据、估值作价，从公开信息来看，注入资产盈利能力较强，为非常优质的资产，此次注入后，嘉士伯解决了同业竞争问题减少关联交易，在管理效率上有很大的提升，同时重庆啤酒将成为嘉士伯中国业务平台，充分受益于嘉士伯在中国市场高端化的发展，有利于重啤长期的发展。

据悉，嘉士伯是国内第五大啤酒集团，拥有5大业务集团，旗下不仅有重庆啤酒、乌苏、风花雪月等国内品牌，更有嘉士伯、乐堡、1664等国际知名品牌，在国内西北和华南地区占据领先地位。嘉士伯近几年国内业务表现亮眼，2019年实现销量增长8%，收入增长19%，其中高端产品销量增长7%，1664白啤表1664在中国地区销售收入同比增长近50%，乌苏和大理等区域品牌同样实现强劲增长。从盈利能力看，嘉士伯亚太2019年经营利润率达到21.3%。

根据此前公司发布业绩预增公告，重庆啤酒2019年业绩预告显示，2019年公司预计实现归母净利润6.06-6.87亿元，同比增长50%到70%。

据公告披露，重庆啤酒预计在2020年6月30日前披露按照规定编制且经董事会审议通过的本次交易预案。