中华网财经2月23日讯：据深交所22日披露信息显示，万科企业股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券已获深交所受理。

信息显示，该债券类别为小公募，拟发行金额80亿元，发行人为万科企业股份有限公司，承销商/管理人为中信证券股份有限公司。

据悉，本次债券拟发行不超过80亿元（含80亿元），扣除发行费用后，公司拟全部用于偿还回售/到期的公司债券等符合国家法律法规及政策要求的企业经营活动以及根据法律法规最新要求、监管机构最新政策所允许的用途。

募集说明书显示，发行人截至2019年12月31日的净资产为2705.79亿元，归属于母公司所有者权益合计1880.58亿元，发行人合并报表口径资产负债率为84.36%，合并口径扣除预收账款及合同负债后的资产负债率150.96%，母公司资产负债率为75.21%；发行人截至2020年9月30日的净资产为3,026.42亿元，归属于母公司所有者权益合计2026.75亿元，合并报表口径资产负债率为83.32%，合并口径扣除预收账款及合同负债后的资产负债率为47.97%，母公司资产负债率为69.20%。

财务风险方面：总负债1.51万亿、资产负债率较高

募集说明书提示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，公司的负债总额分别为9,786.73亿元、12,929.59亿元、14,593.50亿元及15,118.23亿元，呈持续增长趋势;有息债务融资总额(包括短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券及其他流动负债中的短期融资券)分别为1,906.24亿元、2,612.08亿元、2,578.52亿元和2,564.88亿元。有息负债水平较高引致财务费用增长，本息兑付增加公司刚性债务支出，可能使发行人面临一定的偿债压力。

短期偿债压力较大的风险

募集说明书提示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，流动比率分别为1.20、1.15、1.13和1.14，速动比率分别为0.50、0.49、0.43和0.42。截至2017-2019年末，发行人短期借款(不含应付利息)、一年内到期的非流动负债(不含租赁负债及应付利息)及其他流动负债中的短期融资券合计分别为622.73亿元、931.83亿元、938.87亿元。虽然发行人保持着较为充足的货币资金，但仍存在短期偿债压力较大的风险。

存货9557亿有跌价风险

公司主营业务以房地产开发销售为主，存货主要由已完成开发产品、在建开发产品、拟开发产品构成。截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，发行人存货净额分别为5,980.88亿元、7,503.03亿元、8,970.19亿元和9,557.13亿元，占总资产比例分别为51.32%、49.08%、51.85%和52.67%，公司存货规模及占总资产的比例均相对较高。截至2019年末，公司存货跌价准备余额29.90亿元，占该年末存货净额的比例为0.33%。若未来房地产行业不景气，开发项目利润下滑或项目无法顺利完成开发，公司将面临存货跌价损失风险，从而对公司的盈利能力产生影响。

此外，募集说明书显示，截至2017年末，发行人纳入合并范围的子公司共2,443家，合并范围较2016年相比，当年新增加合并单位830家，当年减少合并单位50家;截至2018年末，发行人纳入合并范围的子公司共3,435家，合并范围较2017年相比，当年新增加合并单位1,058家，当年减少合并单位66家;截至2019年末，发行人纳入合并范围的子公司共3,704家，合并范围较2018年相比，当期新增加合并单位388家，当年减少合并单位119家。

（中华网财经综合 文/丁一）