据上清所网站公布《北京居然之家投资控股集团有限公司2020年度第一期超短期融资券申购说明》显示，本期超短期融资券的基础发行规模为人民币1亿元，发行金额上限为人民币2亿元，期限为270天。本期超短期融资券按面值发行，申购区间为4.00%-4.70%。

对于资金的使用及管理，居然之家并未明确表示该资金的具体使用。只是表示，本次募集资金到位后，发行人将制定详细的资金使用计划，统一管理，到期统一归还，做到资金使用的规范化；发行人将严格遵守国家有关法律法规的相关规定，认真履行资金使用、管理的相关规定，保证募集资金的安全。

募集说书上提到相应的风险：

财务分析方面，其他应收款波动性及回收性风险

近三年及一期末，公司其他应收款余额分别为7.1亿元、2.7亿元、8.4亿及4.04亿元，占流动资产的比例为10.50%、3.40%、7.17%及3.40%。报告期内，公司其他应收款中主要包含与合作方往来款、公司提供给合作方的资金周转款及应收股权增资及转让款项等。

未来资本性支出较大及持续融资的风险

近三年及一期，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-29.97亿元、-53.56亿元、-1,03.59亿元及-19.8亿元；发行人投资活动产生的现金流量净额持续为负，且保持一定的支出增长趋势。其中，近三年及一期，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.54亿元、30.9亿元、49亿元及21亿元。

租金收入风险

公司营业收入主要由家居建材商场业务、家居建材零售超市业务及家庭装饰装修业务收入组成。2016年、2017年、2018年及2019年1-9月，公司家居建材商场产生的收入（包括商户的租金、管理费收入及其他服务费收入）分别约占总收入的85.27%、77.22%、83.96%及79.30%。以家居建材商场为主的营业模式，要求公司有绝对的能力与现有租户保持良好合作关系，并不断与优质商户发展新的业务关系。

未来租金门店成本上升的风险

截至2019年9月末，公司公司直营商场以第三方租赁物业为主，占比达到87.64%。近年来，公司门店处于扩张阶段，其中包括一定数量的租赁门店。随着公司租赁门店的增多，租金成本亦会随之增长，可能会对公司造成一定的资金支出压力。

管理风险方面提到，打造大家居家庭消费生态圈的经营管理风险

根据发行人现有的产业投资以及发展定位，发行人未来将着眼于打造大家居家庭消费生态圈，包括但不限于继续从事家居建材商场运营、建材超市运营、家居装修等业务。打造大家居家庭消费生态圈的业务模式在为发行人带来综合优势的同时，亦要求发行人在多个产业领域实现有效运营，整合公司内部的专业储备、人力、财务、管理等方面资源，以适应不同业务方向的发展特点。

此外，资料显示，居然之家从1999年2月份成立时营业面积（出租面积）不足3万平米、年销售额不足3亿元的摊位制集贸市场，截至2019年9月末，发展成为足迹遍布全国29个省（市）、总营业面积（出租面积）超过1,139.25万平米、营业额超过101.19亿的大型家居连锁集团，公司在全国范围内开设了320家家居建材商场，其中直营门店89家，加盟门店231家。

（中华网财经综合 作者：李非宇）