中华网财经讯，1月13日，创业板上市委2021年第3次审议会议结果显示，江苏本川智能电路科技股份有限公司（以下简称“本川智能”）首发获通过。本川智能致本次发行股票不超过1,932.46万股，拟募资3.74亿元，保荐机构为中信证券。

资料显示，本川智能致力于为市场提供小批量印制电路板产品及解决方案，专业从事印制电路板的研发、生产和销售。印制电路板作为承载电子元器件并连接电路的桥梁，是几乎所有电子产品的基础组件，对电子产品的质量和性能起着关键性作用，被誉为"电子产品之母"。公司产品主要销往中国、美国、日本、欧洲、澳洲等地。公司在通信设备、工业控制、汽车电子等产品应用领域布局较深，与众多下游行业领先企业建立了长期稳定的合作关系。公司从3G时代开始就一直紧跟基站天线用PCB技术发展趋势，是业内最早攻克5G基站天线用中高频多层板生产技术的少数厂商之一。

截至本招股说明书签署日，董晓俊先生直接持有本川智能股份18,802,000股，占公司股本总额的32.43%，通过持有瑞瀚投资53.72%的合伙份额并任其唯一普通合伙人和执行事务合伙人而间接控制公司26.56%股权。董晓俊先生直接和间接累计控制公司58.99%的股权，且报告期内，董晓俊先生一直担任公司董事长，实际决定公司经营，故董晓俊为公司控股股东、实际控制人。

本川智能是新三板挂牌公司，2016年9月20日在新三板挂牌，于2018年6月8日摘牌。本次发行股票不超过1,932.46万股，发行完成后公开发行股数占发行后总股数的比例不低于25%。IPO保荐机构为中信证券，发行人会计师为致同，律师为国浩（深圳）。

本川智能拟募资3.74亿元，将用于年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

营收稳步增长

2017年-2020年1-6月，本川智能的营业收入分别为3亿元、3.72亿元、4.66亿元和2.27亿元；归母净利润分别为2511.81万元、4701.52万元、6729.69万元和4878.53万元。

从营收构成来看，报告期内，本川智能的主营业务为印制电路板。按产品类型划分，2020年上半年，单/双面板和多层板贡献销售收入的比例分别为69.02％、30.98％；按应用领域主要分为通信设备类产品、工业控制类产品、汽车电子类产品等。2020年上半年销售占比分别为42.95％，20.53％和3.53％。

综合毛利率高于行业均值

毛利率方面，招股书显示，本川智能综合毛利率分别为32.54％、30.02％、29.7％和30.81％，高于行业平均水平。其中，主营业务毛利率分别为31.66％、28.25％、28.09％和29.16％，逐年有所波动，主要系单/双面板和多层板的毛利率波动及产品结构变动综合所致。

期内本川智能的期间费用率分别为22.91％、14.21％、12.54％和9.25％，呈现下降趋势。其中2020年1-6月，本川智能期间费用率较行业平均值低4.44个百分点。

应收账款逐年上升

应收账款方面，2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末本川智能应收账款余额分别为7712.68万元、1.28亿元、1.76亿元和1.62亿元，占当期营业收入的比例分别为25.74％、34.25％、37.84％和71.38％，呈逐年上升趋势。

此外，期内本川智能应收账款周转率分别为4.21、3.64、3.07和1.34（次/年），存货周转率分别为3.16、3.99、5.63和2.62（次/年）。与同行业公司相比，本川智能的回款速度下滑，存货周转率呈上升趋势，并整体低于同行业可比公司平均水平。

研发费用率呈逐年下滑趋势

报告期内，本川智能研发费用分别为1711.16万元、1972.98万元、2064.4万元和984.27万元，占同期营业收入的比重分别为5.71％、5.3％、4.43％和4.33％，呈逐年下滑趋势。

截至2020年6月30日，本川智能拥有研发技术人员60人，占员工总数比例为8.04％。专利方面，获得50项专利，其中发明专利3项，实用新型专利47项。

上市委会议提出问询的主要问题

1、报告期内，发行人境外业务收入占比较高。请发行人代表说明境外疫情对发行人未来营业收入以及毛利率的影响。请保荐人代表发表明确意见。

2、李鹏转让所持东莞华拓全部股份的交易已于2019年9月完成。请发行人代表说明：（1）代李鹏持有东莞华拓55%股份的张达依然担任东莞华拓执行董事、经理、法定代表人的合理性；（2）李鹏对东莞华拓生产经营的实际影响。请保荐人代表发表明确意见。