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西甲停摆武磊确诊 星辉娱乐市值1个月蒸发20亿

财联社 2020-03-26 11 : 11
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财联社(广东,记者徐学成)讯,由于西甲联赛无限期停摆,中国球员武磊也被确诊新冠肺炎,西班牙人俱乐部的近况颇受国内关注。作为西班牙人俱乐部的控股股东,星辉娱乐(300043.SZ)的股价近日也持续下行,仅1个月时间,市值就蒸发了20亿元。

3月25日,星辉娱乐方面在接受财联社记者采访时表示,由于目前无法确定西甲联赛的后续安排,联赛暂停对公司体育板块的影响尚无法评估。记者则了解到,西班牙人俱乐部本赛季的成绩本就不甚理想,如果联赛停止,将对星辉娱乐体育业务的收益带来直接冲击,公司正在筹划的体育板块独立上市也可能因此受阻。

市值1个月蒸发20亿

3月25日,星辉娱乐以4.12元的价格收盘,2.23%的涨幅在近日并不多见。要知道,1个月以来,星辉娱乐的市值已经少了超过1/4。

星辉娱乐股价的下跌趋势基本与欧洲疫情发展相吻合。大约1个月前的2月23日,意大利宣布封锁北部多个小镇,欧洲疫情自此开始快速蔓延。而星辉娱乐在2月21日报收于5.72元/股,正好是阶段性的高点。2月24日是意大利宣布封城后A股第一个交易日,当天,星辉娱乐股价下跌1.05%,并由此开始了连续5个交易日的“跌跌不休”。

到3月25日收盘,星辉娱乐股价已较2月21日收盘价下跌了近28%,市值亦因此蒸发了近20亿元。

投资者用“脚”投票,是因为西班牙的疫情形势也十分严峻。据最新消息,受疫情影响,西甲联赛目前已经确定由之前的“休赛两轮”改为无限期暂停。联赛暂停对星辉娱乐体育板块的影响,是显而易见的。

目前,星辉娱乐持有西甲联赛西班牙人俱乐部超过99%的股权,中国球员武磊亦是通过星辉娱乐的运作从而登陆西甲。2015年完成对西班牙人俱乐部的收购后,星辉娱乐体育业务占总营收的比重从2016年的20.09%一路上升至2018年的30.56%。根据2018年年报的数据,星辉娱乐体育业务的毛利率达到了39.63%,仅次于游戏业务,其中球员转会的的毛利率更是高达93.44%。

星辉娱乐的体育业务收入可细分为电视转播、赞助及广告、票务会员、球员转会和足球衍生品。以西班牙人目前的联赛成绩,降级或是大概率事件,这意味着,下个赛季俱乐部电视转播、票务、赞助广告以及球员转会的收入都会大幅减少。而西甲联赛无限期暂停,对相关业务收入的影响无异于“雪上加霜”。

25日,星辉娱乐方面在接受记者采访时表示,目前,俱乐部方面的训练、比赛以及青训等相关工作已全部暂停,因西甲联赛的后续安排尚未确定,其对公司体育业务的影响尚待评估。

分拆上市或遇阻

谁都知道,没有足够的资金保障,是玩不转足球的。

据财联社记者不完全统计,2015年以来,星辉娱乐在西班牙人俱乐部身上前后投入了超过1.5亿欧元的资金,其中包括收购款2679万欧元,后续三次增资共计1.25亿欧元。

1.5亿欧元——按照现行汇率计算——接近12亿人民币,几乎等于公司2016、2017、2018和2019四个年度的净利润之和。与此同时,西班牙人俱乐部为星辉娱乐赚了多少钱呢?根据2018年的数据,其给公司贡献的净利润是1.05亿人民币。依此粗略估算,假设此后不再新增投资,星辉娱乐累计的投入也差不多需要10年以上的回报期。

当然,不再新增投资基本就是一个伪命题。接受记者采访的一位体育营销人士指出,在俱乐部成绩不理想的情况下,股东势必要通过增加投入来引进球员、教练,一方面提升战绩,另一方面借此吸引更多关注,从而增加代言、广告、球票以及衍生品收入。“如果战绩提升,球队的收入就会增加,也就有更多的资金来继续引入优质资源,这会是一个相对良性的循环”,该人士表示:“如果球队成绩长期低迷、曝光度少,就只能通过‘砸钱’来改变了,这种局面对股东来说就会十分被动。”

所幸的是,星辉娱乐还有游戏业务这个“大树”可以依靠。毕竟,这是一门毛利率超过50%,且现金收入占比很高的业务。上述人士指出,通过其他业务的收入来“反哺”体育,确实是行业内比较流行的做法。但几年下来,星辉娱乐的资金面压力也是不容忽视的。数据显示,2016年至2018年,星辉娱乐截至报告期末的货币资金与短期借款的差额由0.82亿元一路增加到了3.76亿元。

或许是因为负担过重,星辉娱乐从2018年开始就在筹划体育板块分拆至境外上市的工作。股权融资既可以解决体育板块源源不断的资金需求,也不会对母公司的负债结构产生不利影响,这对星辉娱乐来说,应该是一招好棋。

但本就可能降级的西班牙人再度遭遇肺炎疫情,相当于短期、长期不利因素叠加在了一起。这对星辉娱乐体育板块的上市来说,显然是一个绕不过去的“坎”。

声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

责任编辑:任宪奎 CF001
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