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围绕特斯拉不可忽略的两个“黑马”赛道

中华网财经 2020-01-17 16 : 40
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中华网财经7号院紫荆工作室出品 |钰开

2020年1月7日,特斯拉首批国产Model 3实现大批量交付,价格降至30万元以下,同时正式宣布启动Model Y 项目。硅谷基因遇到中国速度,特斯拉市值一路突破900亿美元,已经超过美国两大传统汽车巨头通用与福特市值之和。A股相关特斯拉概念板块也是涨势如虹,还能不能上车?细分领域里到底如何选择投资布局呢?我们深入的分析特斯拉以及智能汽车的发展趋势,锁定确定性更好,估值有较大空间的配套企业。

不可忽略的核心赛道:摄像头芯片

传统车与智能汽车最大区别在于驾驶系统,目前主流智能化汽车基本配备L2级别辅助驾驶系统,尚无企业实现完全自动化驾驶系统。汽车辅助驾驶系统由软硬件组合构成,从结构框架来看,主要分为感知模块、地图模块、驾驶行为决策模块。从流程来看,感知模块通过雷达、传感器、摄像头等硬件,收集周围环境探测到的物体数据,地图模块提供定位和全局路径规划,为驾驶方案提供信息支持。

从技术路径来看,目前主要分为两大流派,一是以特斯拉为代表,以摄像头为主导方案;一是以谷歌、百度为代表,以激光雷达为主导方案。摄像头是最接近人眼获取环境习惯的传感器,有较稳定的图像处理能力,但在例如下雨、起雾等恶劣环境中分辨率下降。激光雷达通过发射激光束来探测物体,具有抗干扰能力强、探测精准等优点。但多束精准度高的激光雷达成本和技术门槛远远高于摄像头。

在今年的CES展会中,激光雷达的发展成为了半导体行业最关注的亮点之一,两种技术优势合理配比应用是当前的发展趋势。无论是索尼终于要造车了还是富士康要生产电动车了,这其中都涉及到了激光雷达在汽车中的应用。

围绕特斯拉不可忽略的两个“黑马”赛道

来源:麦姆斯咨询

从上图的技术路线可以看出智能汽车与自动驾驶技术由L2向L3、L4发展的变化,L3、L4级自动驾驶汽车应用激光雷达的比例将会大幅度增加,同时摄像头依然保持大量应用。特斯拉的无人驾驶技术领先,下一代ModelY更是令人期待。

由上面的分析我们可以得知,摄像头与激光雷达的相关芯片企业将受益匪浅,可以说是特斯拉相关产业链中的最优赛道之一,护城河较深,行业集中度非常高,企业利润增长与持续性确定性因素较大。相比锂电池与电机领域的竞争则异常激烈,技术更新快,变数太多,行业发散集中度不够,相关企业的研究难度较大,未来的不确定性高。

不可忽略的核心赛道:超级充电桩

特斯拉2020年计划新增充电桩4000个,约为过去5年建设总量的2倍(要想汽车卖的好,充电方便少不了)。截至2019年11月,我国充电桩保有量达117.4万台,按照国家制定的发展目标,2020年我国总体充电桩保有量将达到480万个,满足500万辆新能源汽车的出行服务需求。按照目前的充电桩保有量推算,还需新增至少380万个,才能满足市场需求。可以预见的是2020年新增15w辆特斯拉对充电需求的增长将是爆发式的,特斯拉加快充电站布局也将进一步刺激第三方运营商继续加快布局充电设施。

围绕特斯拉不可忽略的两个“黑马”赛道

特斯拉最新的V3超级充电桩刷新了充电功率,V2超级充电桩最高峰值功率145W,而V3超级充电桩最高峰值功率可达250W效率超高,特斯拉Model3充电5分钟就可以行驶120公里,完全可以根治“续航焦虑症”。

围绕特斯拉不可忽略的两个“黑马”赛道

来源:特斯拉官网

新能源汽车充电补贴不会滑坡(利好)

地方补贴加速从“补桩”到“补电”,2020年充电设施补贴政策落地将利于充电运营行业更好发展。2019年新能源车地补加速由补车到补电,《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)再次强调要加快建成适度超前充电网络,并明确提出要提升充电设施服务水平、鼓励商业模式创新,山东等多地已经公布了新能源充电设施奖补等政策。年底深圳已经公布全年充电设施建设补贴情况,以深圳为例,1kw补贴金额约500元,1个充电站约26台桩,平均功率87kw,一个充电站补贴114万元,大致可以覆盖所有充电设备的采购成本,目前来看,高补贴力度确实带动了公用桩安装进度,公用桩车桩比已经下降至7.4:1(2018年底7.8:1)。

在A股市场里,充电桩板块还没有完全被发掘出来,但是至截稿前,已经有第一批充电桩龙头标的开始安耐不住了,市场的嗅觉是异常敏锐,第一波的龙头品种已经涨停启动。对比特斯拉其他产业链板块比如锂电池的涨幅,充电桩还有较大空间,估值有望会进一步向上修复(如下图)。

围绕特斯拉不可忽略的两个“黑马”赛道

来源:中华网财经

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