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华尔街资深预言家:美元未来两年将创下史上最差表现

财联社 2020-12-09 09 : 16
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财联社(上海编辑刘蕊)讯,在美元指数已经跌至两年新低之际,华尔街资深预言家希夫(Peter Schiff)认为,美元明年会进一步走低,或创下史上最差的表现。而2022年,美元可能更加疲软。

希夫是一位奥地利经济学派的强烈支持者,曾成功预测2007-08年经济危机。他经常在《华尔街日报》、《巴伦周刊》、《金融时报》、《纽约时报》等主流经济媒体发表预测性观点,并出版了《美元大崩溃》、《小岛经济学:鱼、美元和经济的故事》等多本经济著作。

希夫解释称,在美联储不断“放水”的影响下,美国通胀水平实际上已经高企。在通胀预期不断增高的情况下,美联储却不会像以往一样加息,反而会“火上浇油”,持续助长通胀情况。这意味着美元将持续走低,而黄金将作为对冲美元贬值的资产上涨。

华尔街资深预言家:美元未来两年将创下史上最差表现

美元已跌至两年低位

市场正担忧滞涨情况出现

在美元不断走低之际,以美元计价的债券价格也在下跌,收益率同时攀升。尽管国债收益率还没有升至历史高位,但已经从几个月前的低点大幅反弹。上周五,在美国政府发布了糟糕的非农就业数据后,美债也意外地遭到了抛售。

“通常来说,在经济数据疲软的时候,债券市场就会反弹。但上周五,美债却遭到了抛售。这个情况告诉我,债券市场正在担忧出现滞涨。他们并不只是在关注经济疲软的情况,同时还在关注货币政策对于经济疲软的应对,这意味着如果经济愈发走软,央行就会印更多的钱,通胀会更高,而这正是债券市场害怕出现的。”

目前,通胀预期已经升至两年高位,这意味着投资者对通胀的担忧已经胜于新冠疫情来袭之前。在新冠疫情初期,经济活动刚开始被叫停之时,大家都认为本轮疫情将会导致通货紧缩。但在那时,希夫就已经预测到,这次疫情将导致通胀:“因为疫情将会破坏供应链,从而导致货物和服务供应减少,同时,还会引起美联储印越来越多的钱,以弥补经济的损失。”

黄金终将因美元贬值而上涨

事实上,过去几个月来,货币供应量已经提高到了纪录高位。

今年3月以来,美国M2数据和实际货币供应量(TMS)都急剧走高。今年10月,美国M2增长率达到24.17%的历史新高。从历史上看,货币供应量的增长从未如此快。

华尔街资深预言家:美元未来两年将创下史上最差表现

投资者们因此纷纷涌入风险市场,美股也因此大涨。在疫情初期,投资者们还会买入黄金作为避险资产,以求应对新冠疫情中市场的波动性。但是随后,黄金一路走低,并且也没能跟随通胀压力上涨。

希夫对此解释说:“大家都不想要一个远离市场的避风港,相反,大家都想要参与到市场中来。所以,他们可能会卖出手头的避险资产以增加对市场的敞口。……但最终,他们会意识到他们需要一个对抗通胀的避险资产。他们需要避险资产,不是为了以防股市下跌,而是为了以防美元走低。最终,相对于持有工业金属、能源股、农业股或其他周期股等从通胀中获利的资产来说,黄金和黄金股将成为更好的对冲通胀的选择。”

黄金近期走低的另一个原因在于,在通胀升温时,市场会条件反射地抛售黄金,因为市场会下意识地预期美联储会通过加息和收紧货币供应来对抗通胀。然而,希夫认为,市场的这一担忧并不会发生。

“美联储不会像以往那样对通胀上升预期做出反应,因为它做不到。美联储将不会对抗通胀,而是会向通胀屈服。通胀将会获胜。这意味着美元将会下跌,而黄金将起飞。”

美联储将会用通胀来应对通胀

自新冠冲击以来,美国CPI(消费者物价水平)快速下跌,从2%以上水平一度大幅跳水至0.3%,近几个月有所回调,10月CPI录得1.2%。然而,希夫认为,尽管物价还未完全回升,但通胀实际上已经高企,因为货币供应量已经非常巨大。

“当分析师讨论通胀时,通常讨论的是CPI上升,然而CPI上升只是通胀上升的表现,而非其正确定义。”他解释称,“通货膨胀的最初经济学定义是货币供应和信贷的扩大。”

希夫指出,在新冠疫情冲击美国经济后,美联储持续“放水”,以求提振经济,而大量的货币供应已经导致美国通胀升至较高水平。而更重要的是,即使成功研发出疫苗,这样的刺激活动也会继续。

希夫表示,令人惊讶的是,投资者已经接受了美联储即使在通胀环境下也不会让利率升得过高的观点。大多数人预计,即使通胀上涨的担忧导致利率开始上升,美联储也会介入,通过增加量化宽松的力度来阻止利率上升。

“所以,我们不用担心,这次情况和以往通胀预期上涨导致利率上调的情况不同……这次完全不同担心,因为无论通胀预期上涨到什么地步,美联储都将会致力于保持利率在低水平。现在,这是个大问题。”

传统观点告诉我们,美联储应该通过加息和收紧货币政策来对抗通胀的上升。“但是,如果美联储通过创造更多通胀来应对通胀问题,如果市场持续担忧通胀问题,并且因此抛售国债从而增加收益率上行压力…那么投资者会更加担忧,通胀预期也会更加上升。”

“美联储不止没有抑制这些预期,反而是在火上浇油。现在投资者将会预期通胀上升,这将给债券带来下行压力,给债券收益率带来上行压力,而这意味着现在美联储不得不通过人为地压低利率来制造更多通胀。所以这就是一个巨大的恶性循环,市场应该感到恐慌。”

希夫警告称:“我们正处于货币危机和主权债务危机的边缘。因为当美联储不得不承认它无法对抗通货膨胀,它不得不投降。”

责任编辑:CF001
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