财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，资产管理规模逾1万亿美元的景顺资产管理公司首席全球市场策略师Kristina Hooper日前发表最新报告指出，过早放宽限制措施可能会导致复苏放缓，而延迟“封锁期”的关键是足够的财政刺激措施。

“不出所料，美国4月份就业形势报告糟糕透顶。随着美国各地实施严格的限制措施，失业率大幅上升，酒店业和休闲业的失业人数最多。”Hooper说。

在所有这些糟糕的数据中，她指出“有一个明显而刺眼的结论”：失业主要集中在低薪工人身上。

“如此多的低收入工作岗位消失，工资增长显著上升，这凸显出低收入工人在这场流行病中遭受了多么沉重的打击。”她补充说。

Hooper提醒人们称，失业的时间长短将取决于正在进行的政策反应，特别是卫生反应和财政反应。如果财政刺激措施不到位，或者限制措施放松过快，导致感染病例再度增加，那么暂时的损失可能会变成永久性的损失。

许多美国家庭缺乏足够的应急储蓄

Hooper指出，最新的就业报告强调了密切关注美国家庭健康状况的重要性。圣路易斯联邦储备银行家庭金融稳定中心（St. Louis Fed 's Center for Household Financial Stability）在近期的一份报告中指出了哪些美国家庭特别容易受到新冠病毒等收入冲击的影响。不出所料，排在首位的是应急储蓄不足以支撑两个月的家庭。

“有很多家庭都属于这一类的，根据联邦储备委员会（Federal Reserve Board of Governors）2013-2018年的调查统计，40%-50%的美国人没有足够的储蓄来支付400美元的意外开支，要么借钱或出售东西来解决急需。因此，突然失业对这些家庭来说将是非常困难的。”Hooper补充说。

Hooper强调称，这对整个经济来说也是个严重的问题：“请记住，消费仍然是美国GDP增长的关键驱动力，几乎占美国总产出的70%。”

她指出，虽然欧洲的低收入工人在这场危机中也受到了不成比例的伤害，但与美国不同的是，它有一个健全的社会安全网络可以减轻与大流行相关的损害。

因此，Hooper认为，国会集中精力就另一项刺激方案进行商议至关重要，尤其是如何帮助美国家庭保持偿付能力，而且这需要尽早实现。但不幸的是，白宫似乎对额外的财政刺激采取更谨慎的态度。白宫经济顾问Kevin Hassett上周日（当地时间5月10日）表示，特朗普政府认为目前不需要新刺激方案，应该花时间评估当前刺激方案的效果。

Hooper认为这是一个错误，“很明显，某些实体需要资金（包括对家庭、企业，以及对州和地方政府的持续支持），以帮助防止大规模裁员，因为这只会加剧已经很高的失业率。”

过早放宽限制可能会导致复苏放缓

一些人认为，解决当前经济困境的办法就是重启美国经济。然而，Hooper担心过早重新开放美国那些感染率下降幅度不够的地区，可能会导致感染率再次大幅上升，阻碍美国人的健康和经济复苏。

以史为鉴：可以从1918年的西班牙流感中吸取教训。在那次流感中，那些很快就取消封锁并重新开放的城市，感染病例再度增加，迫使它们再次封锁。最终，这些城市被封锁的时间更长，经济复苏也比那些在最初的感染浪潮中保持更长封锁期的城市要慢。

不过，Hooper也同时指出，要想保持足够长的“封锁期”，关键是要有足够的财政刺激，复苏的形式将在很大程度上取决于政策。因此，未来几天决策者做出的决定，将对于决定第三季度及以后经济复苏的形态至关重要。

最后，Hooper强调称，重要的是要认识到，对经济而言，缺乏足够的财政刺激可能是一个比股市影响大得多的问题。鉴于美联储提供的空前刺激，风险资产很可能得到相对良好的支撑，并与美国经济脱钩。这可能意味着全球金融危机后的复苏将重演，当时股市的复苏速度大大超过了经济复苏的速度。