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分析师:美联储“王炸”对症下药 财政方面何时火力全开?

财联社 2020-03-24 16 : 17
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财联社(上海,编辑黄君芝)讯,美联储周一表示,将采取“积极的”行动限制新冠病毒疫情对经济的影响,并公布了包括无限量QE(量化宽松)等一系列新措施,分析师们预计这些措施将有助于缓解紧张的信贷市场,期待正在国会审议的财政刺激措施给企业实体“输血”。

在此之前的一周里,投资者以创纪录的速度逃离了公司债市场。“公司债券市场、市政债券市场、甚至抵押贷款市场都被冻结了。它们无法正常运作,”前美联储经济学家、研究机构MacroPolicy Perspectives创始人Julia Coronado表示:“所有这些都比2008年发生得更快。”

美联储周一宣布的一系列“救市”计划中,囊括了无限量QE计划,以及两种为企业债新设流动性工具—PMCCF和SMCCF,这将使美联储首次能够购买公司债券。

美国银行(Bank of America)美国经济主管米歇尔·迈耶(Michelle Meyer指出,“美联储正在努力确保企业能够运营下去,避免倒闭。他们非常清楚问题所在,并专注于确保市场上的信贷流动。”

迈耶认为,最新公布的举措表明,美联储愿意采取“积极的”措施来恢复金融系统的流动性。“美联储正在进行尽职调查,”迈耶说:“他们正倾听市场参与者的意见,并试图尽快解决问题。”

法国兴业银行利率策略师Subadra Rajappa表示:“大致上讲,这个工具正是市场所需要的。”

他指出,无限量化宽松将具备一种转移机制,最初将为国债市场提供更好的流动性,尤其是在进入月末和季末之际为回购市场增强流动性,美联储的行动“非常有必要,因为目前压力主要集中在公司债市场,美联储需要阻止公司债和抵押贷款支持债券的利差扩大,这最终将稳定银行体系。

美国资管巨头骏利亨德森(Janus Henderson)的全球债券联席主管 Nick Maroutsos在其最新博客中表示,美联储最新举措是其为确保金融市场的流动性而必须采取的步骤。

他补充说:“很难想象它在短期内还能再做些什么。因此,我们认为,政策举措现在必须从美联储转向立法部门。”现在,国会应与特朗普政府协调,提供大规模的财政刺激。

瑞银(UBS)经济学家同样认为,这些新措施旨在恢复市场流动性,同时支持未来的宏观经济复苏。不过,在美联储声明后不久发布的一份报告中,瑞银分析师表示,美联储进入公司债市场“并不能完全解决问题,但应该有所帮助”。

瑞银分析师表示,新推出的一级市场公司信贷便利(PMCCF)将使投资级企业获得信贷,降低了二级市场降级和发行人恶化的风险。与此同时,分析师们预计,二级市场公司信贷机制(SMCCF)将帮助清理资产负债表,并为市场提供流动性。

分析师们认为:原则上,交易商、资产管理公司和其他机构可以以当前价格脱手当前持有的公司债,这样做可以缓解资产负债表方面的约束。

除了上述两个企业信贷工具外,美联储表示,它还将创建一个“大众企业商业贷款计划”,以支持对符合条件的中小型企业的贷款,从而对小企业管理局(SBA)目前所推的措施进行补充。

迈耶说:“这个项目将会是什么样子还没有定论。但显然,美联储想向公众展示,他们不仅仅是在帮助大型企业,他们也在帮助那些无法进入信贷市场的中小型企业。”

迈耶表示,这些新措施超越了美联储在2008年金融危机期间采取的行动,将要求美联储与美国财政部合作。她补充称:“很显然,美联储不愿意承认自己无计可施了。如果美联储觉得这些措施还不够,他们会再次尝试,并采取更多行动。”

不过,迈耶同时指出,美联储加大干预市场的力度存在一定风险。“如果美联储没有得到充分的支持,它可能很难放松放贷计划,市场也很难恢复运转。”

“但这不是今天的问题,”迈耶说:“这是明天的问题。”

华盛顿财富集团(Washington Wealth Group)总裁Aaron Brachman则表示:“真正的刺激措施很可能全部来自美联储,而且几乎不会受到监督。”


责任编辑:徐昊 CF007
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