600696这一证券代码，曾经有过福建豪盛、利嘉股份、多伦股份、匹凸匹、岩石股份等多个简称，三十多年来让一批又一批A股投资者栽过跟头。这只股票在A股三十多年的起伏终于走到了尾声。

4月29日晚间，*ST岩石交出2025年年报并宣布公司股票自4月30日开市起停牌。同日晚间，上交所向*ST岩石下发拟终止上市事先告知书，对其股票作出终止上市的决定。这将是第一家退市的白酒股。

按照以往退市股的流程，在*ST岩石完全退出A股主板、走完所有退市流程、完成摘牌归档后，600696这一代码会被交易所正式回收、作废封存。事实上，不用等到交易所的最终通知，*ST岩石已经踩中多条红线，退市之路早已明确。

截至4月29日下午收盘，*ST岩石股价报1.31元，总市值4.38亿元，已连续18个交易日低于5亿元市值红线，“市值退市”已经板上钉钉。根据《上交所股票上市规则》第9.2.1条第一款第（五）项的规定，上市公司出现连续20个交易日每日股票收盘总市值均低于5亿元的情形，上交所将决定终止公司股票上市。

同日披露的年报也再次宣告保壳失利：2025年归母净利润为-2.66亿元，扣非净利润同样为负，同期营业收入仅有3933.95万元，远低于3亿元的营收红线。审计机构尤尼泰振青会计师事务所对这份年报出具了“保留意见”，同时对内部控制出具否定意见，审计非标事项直接触发了退市条款。

在年报披露前夕，*ST岩石公告由于相关诉讼失利，将停止使用“贵酒”字号，并将公司全称变更为“上海君道酒企业发展股份有限公司”，意味着其此前围绕“上海贵酒”开展的品牌投入打了水漂。

*ST岩石走到今天，与背后的韩宏伟、韩啸父子息息相关。2023年12月，海银财富因涉嫌非法集资爆雷，资金链断裂。这一风波直接传导到彼时尚未披星戴帽的岩石股份，公司业绩断崖下滑，高管集体跑路，上千家经销商纷纷退出，一年流失3700多家渠道，企业彻底空心化。

随着资金链断裂，外界才知道由于海银财富面临兑付问题，岩石股份向韩啸控制的控股方实体及其他借款人还款3.74亿元，直接给上市公司经营带来影响。内部员工纷纷发声，外界才得知很多员工被要求带单入职，其白酒销售的业绩存在水分。但当时上市公司向交易所回函时予以了否认或淡化处理。

2024年4月，上交所查明上海贵酒2017年至2020年的年度报告存在虚假记载，对公司及实控人韩啸等人予以公开谴责，韩啸后被采取刑事强制措施，控股股东和一致行动人所持股权被全部司法冻结。市值连续不达标、连年巨亏营收腰斩、年报审计被出具非标意见、贵酒商标官司败诉、实控人被抓股权冻结等多重因素叠加，*ST岩石几乎没有不退市的理由。

这样的结局对600696这只股票的历史也是一种“清算”。这只股票早就是资本市场知名的“壳股”，尤其是上一任实控人期间曾多次引发全网关注。2015年，在A股牛市叠加P2P大热的背景下，彼时的实控人鲜言将公司名称直接更名为“匹凸匹”，迎来股价狂涨。但事后证监会查明，鲜言利用资金优势、操纵信息披露节奏、制造信息差等方式获利5.78亿元。对此上交所开出34.7亿元的罚单，并对鲜言实施终身市场禁入。鲜言后因操纵证券市场罪、背信损害上市公司利益罪等罪名，合并获刑四年三个月。

而在更早的福建豪盛、利嘉股份、多伦股份时期，这只股票也经营不善，先后更名为ST豪盛、利嘉股份、G利嘉、多伦股份、G多伦。其地产等主业疲软，靠着资本腾挪勉强维持上市壳资源，始终做不出稳健实体业绩，为后续频繁跨界埋下伏笔。

如今*ST岩石正式退市，或许能警醒更多人，“炒名字、炒概念、炒壳资源、实控人从上市公司违规套利”的模式早就该走入历史。留在股东名单里的最后两万多名股东，将是600696这只股票最后的历史见证者。截至今年3月31日，*ST岩石还有21710户股东。