2026年3月28日一早，准备购买金饰的人发现价格突然上涨。老庙黄金的足金饰品挂牌价从1365元涨到1397元一克，老凤祥从1368元涨到1396元，周生生从1364元涨到1391元。每克分别涨了32元、28元和27元。这个变化源于前一晚国际市场的波动。美东时间3月27日，现货黄金价格一度冲到每盎司4555美元，收盘时定格在4493.36美元，涨幅达2.5%。一盎司黄金大约31.1克，算下来一克黄金的国际报价一夜之间上涨了约30元人民币。国内金店的报价系统在第二天上午同步更新。

就在金价跳涨的前一周，黄金市场经历了另一番景象。3月第三周，国际金价暴跌。伦敦现货黄金价格从3月初每盎司5600美元以上的高位一路下滑，在3月23日跌破4100美元，最低至4099.02美元。那周累计跌幅超过10%，创下自1983年3月以来的最大单周跌幅。国内金价也跟着大跌，品牌金饰价格回落，例如周大福的足金报价曾跌至1375元一克。

这次金价下跌与人们通常的想法不同。当时中东局势紧张，国际油价被推高，布伦特原油价格一度突破每桶109美元。按照“乱世黄金”的说法，地缘冲突应该推高金价。但这次市场逻辑变了。油价大涨引发了对全球通胀反弹的担忧，大家开始担心各国央行尤其是美联储可能不敢轻易降息，甚至可能讨论加息。

美联储在3月18日至19日召开了议息会议，决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%到3.75%不变。虽然多数官员预计2026年全年还是会降息一次，但美联储主席鲍威尔会后的表态被市场解读为偏“鹰派”。他强调，在没看到通胀取得进一步进展前不会降息。这信号让市场对降息的预期推迟。利率预期升高，美元走强，黄金这种不生息的资产持有成本变高，资金开始流向美元和美债。

除了宏观因素，市场内部结构也放大了跌势。黄金从2025年下半年开始上涨，到2026年1月底创下历史新高，积累了大量获利盘。当金价开始下跌并接连跌破关键心理关口时，触发了大量的程序化交易止损指令，导致金价加速下跌。

到了3月27日，市场情绪再次变化。美联储公布了3月份的会议纪要，释放的信号被认为比之前主席的表态更“鸽派”。美元指数当天跌了0.4%，美债收益率也开始下降。全球资金迅速调整仓位，黄金价格当晚快速拉升，最高触及4555美元。有交易员说，后半场交易室里很安静，只能听到敲键盘的声音，偶尔有人低声惊叹。收盘时，金价收在4493美元上方。

国内市场迅速做出反应。3月28日上午，各大金店更新了系统价格。一位做婚庆策划的人说，她头天下午帮客户按1365元一克的价格锁定了120克足金龙凤镯，第二天一看报价，默默给客户补了3840元差价。另一边，有金店老板看着手机里3月1日1282元每克的截图，感叹28天里每克涨了115元。

那几天，关于金价的话题在社交网络上广泛传播。3月28日凌晨，有人截了一张显示现货黄金报价4555美元/盎司的图发在朋友圈，这张图很快被传开。与此同时，国际市场其他资产也在动。比特币价格一度跌破66000美元，加密货币市场有近12万人爆仓。白银也跟着黄金上涨，现货白银收盘报69.73美元/盎司，涨幅2.4%。

回顾整个三月，黄金市场经历了一次过山车般的波动。从月初的高位到月中暴跌创下四十多年纪录，再到月底强势反弹，国内金价从低点每克不到1000元又回到了逼近1400元。市场参与者的心情也随之起伏。有亚洲对冲基金因为金价涨得太快触发风控系统的熔断提醒，普通消费者中有人趁下跌赶紧买金饰，觉得是捡了便宜；也有人看着反弹的价格犹豫要不要继续等。金店的店员说，那段时间进店看金饰的人比往常多，成交节奏也加快，尤其是筹备五一婚礼的新人。而在一些黄金回收门店，拿着金条金饰来变现的人也不少，有人担心价格还会跌，选择落袋为安。