黄金价格再度飙升，5月21日上午9点左右，现货黄金突破3300美元/盎司大关，这是自5月9日以来首次。随后价格有所回落，截至发稿时，现货黄金报价为3292.59美元/盎司。

分析人士指出，地缘冲突加剧以及美国一季度GDP负增长等因素提升了避险需求，从而带动了金价反弹。自5月19日起，现货黄金出现上涨趋势。“五一”假期前，国际金价曾创下历史新高，但之后迎来明显回调。5月7日至5月14日期间，伦敦现货黄金价格从约3430美元/盎司高点连续下跌，其中5月14日单日跌幅达2.23%。

国家统计局最新数据显示，金银珠宝等消费品类仍保持高景气度。5月19日公布的2025年4月社会消费品零售总额数据显示，4月份限额以上金银珠宝销售额同比增长25.3%，环比提升14.7%。上金所AU9999收盘价均价为765.77元/克，同比上涨38.6%。

中信期货认为，对黄金而言，短期调整不改中长期多头趋势。短期内最大的利空因素是贸易摩擦缓和，而中期来看，美国经济面临“通胀上行+经济下行”的滞胀风险。美联储动作迟缓增加了美国从滞胀向衰退转换的可能性。货币政策方向若继续宽松，则将支撑黄金价格。

方正证券表示，当前黄金价格已处于高位，近期随着美国发起的贸易战等外部事件暂缓，可能引发部分投资者高位获利了结或央行放缓购金节奏，导致短期内黄金价格阶段性回调。但从长远看，在美元信用下降、美联储降息周期开启及全球央行持续增加购金背景下，黄金在经历短期调整后有望继续维持长期上行趋势。

花旗银行于5月12日发布报告，将未来三个月黄金目标价从每盎司3500美元下调至3150美元，降幅达10%。同时，花旗预测未来一段时间内黄金价格将在每盎司3000-3300美元区间内波动，这一预测区间较之前有所收窄，反映出市场环境下黄金价格波动趋于理性化。