在地方政府众多并购招商模式中，直接下场并购上市公司成为近两年来的主流模式之一。广慧并购研究院院长俞铁成发现，地方国资平台负责人每天至少要接待三拨咨询并购上市公司事宜的人士，这表明“并购招商”正在兴起。

随着并购政策的不断加码和传统招商方式效果减弱，并购逐渐成为地方政府的新选择。今年以来，已有5家上市公司发布公告称实际控制人拟变更为地方国资系统。自2024年以来，实际控制人已从个人变更为地方国资系统的A股上市公司超过20家。

苏南某市的地方国资平台人士表示，奖补政策取消、基金招商效果不佳，促使他们寻求新的并购招商思路。过去，土地招商和税收招商是主要模式，但这些方法面临资源减少和政策效果减弱的问题。随后，资本招商尤其是基金招商兴起，各地纷纷设立地方引导基金，希望借此吸引企业并优化产业结构。然而，实践后发现，基金招商也存在产业同质化和投资回报周期长等问题。

基于基金招商的困境，并购招商的概念近年来逐渐兴起。上海、深圳、安徽等省市陆续发布相关并购政策，鼓励区域内上市公司并购重组或设立并购基金开展活动。俞铁成总结了地方政府并购招商的几种模式，包括吸引域外资本收购本地企业、组建并购基金、收购上市公司及参与上市公司并购定增等。与以往不同，并购招商不再限于少数股权投资，而是谋求控股权，以实现更确定性的招引效果。

无锡市惠山区国有资产管理办公室近期通过并购博汇股份获得控制权，这是其今年第二次出手。此外，洪汇新材、孚能科技、通用股份和华扬联众等公司也发布了类似公告。并购一家上市公司并通过整合上下游产业，对地方政府而言效率更高且流动性更好。

市值30亿元以下的A股上市公司中，有意出让控股权的不在少数。根据Wind数据统计，2024年以来，实际控制人由个人变更为地方国资系统的A股上市公司已超过20家，涉及多个省份。浙江台州等地还发文鼓励国有企业投资入股上市公司，实现双向赋能。

除并购上市公司外，整合上市也被认为是地方政府并购招商的主要模式之一。俞铁成建议地方政府可以先并购龙头企业，借助该企业整合产业上下游资源，达到上市标准，从而实现做大做强的目标。

业内普遍认为，并购模式将成为地方政府招商引资的主流模式。黄山市国资委并购光洋股份后，双方共同打造国际领先的新能源汽车零部件生产基地，助力当地汽车产业升级。彭志强指出，地方并购模式需坚持与本地优势产业相匹配的原则，确保能够整合和管控风险。

相比于基金招商，并购招商对地方国资经营管理能力提出了更高要求。地方国资在并购过程中专业能力欠缺，需要在并购标的的选择、方案设计和后期整合等方面具备高专业水平。为此，多位业内人士建议地方国资应委托专业的并购顾问提供服务，或与市场化平台合作设立并购基金，以提高并购成功率。