无论如何，谁也没有预料到问题的严重性。

2、最大的政治：如何落实中央对股市的新要求

在习近平访美前夕，首次谈及股灾与救市，以后多次谈到股市。

2015年11月10日，习近平在主持召开中央财经领导小组会议时指出，要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。对要建成什么样的股市提出了非常具体的要求。

十八届五中全会、中央经济工作会议也针对股灾与救市中暴露出来问题，以及金融混业经营的新情况，提出金融监管体制改革的要求。

相信肖钢的讲话会对要建设一个什么样的股票市场，如何实现习近平的4个要求提出非常具体的措施。

当然大金融监管体制改革不只是证监会一家的事情，肖钢的讲话会涉及这个问题，但不会谈太多。

3、最大的政绩：注册制改革如何把握好节奏

股票发行注册制改革本来是肖钢最大的政绩，但因为股灾而推迟。

注册制是2005年股权分置改革以来中国证券市场最重大的基础性改革，也是实现习近平对股市4个要求的根本之路。

世界上主要交易所股票发行都是注册制，只有两个例外，一个在中国，另外一个也在中国。这不是为了模仿鲁迅句式的段子，而是真实情况。上交所、深交所实行的股票发行核准制，以及十年的前“非流通法人股”都是世界股坛奇葩，中国特色。

对于注册制改革，从他任证监会主席开始就是极力推进的。

在去年的全国证券期货监管工作会议上，肖钢表示，推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项“牵牛鼻子”的系统工程，也是证监会推进监管转型的重要突破口。

因为股灾证券法修订推迟，肖钢决定通过全国人大常委会授权国务院的非常规方式推进。

去年12月27日通过的授权决定，自2016年3月1日施行。因为年初的股灾3.0，估计注册制的推进会比肖钢此前想象的要慢。

注册制对中国总体经济来说，是一个重大利好，但从短期来看，注册制会对市场形成一定冲击。所以把握好改革实施节奏和上市公司数量非常重要。

2015年的讲话中，肖钢其实也提到注册制改革可能面临4个风险和问题，以及应对措施，今年肖钢应该会更加重视风险，提出更加靠谱、更细致的应对办法。