9月20日，海立股份和格力电器同时公告，格力电器通过集中竞价交易方式增持海立股份股票4331.56万股，占海立股份总股本的5%。日前格力电器董事长董明珠回应举牌海立股份称，格力产能不够，需要大量采购海立的压缩机。此外，同样是同行的大北农和荃银高科之间的举牌背后也是强势的产业逻辑。公告显示，截至9月15日，大北农及其一致行动人北京智农投资有限责任公司合并持有荃银高科的比例达12.4%。大北农及其一致行动人“上位”荃银高科的第二大股东。资料显示，荃银高科和大北农双方主业均是种植业，大北农方面也一直力主双方共同做大做强种业产业。

记者查阅资料发现，在A股市场上，存在永辉超市举牌中百集团、奥瑞金举牌永新股份等产业逻辑推动下的资本联结。类似的产业资本举牌案例还包括旭辉集团旗下上海永磐实业举牌阳光股份，长江三峡集团旗下长江电力、三峡资本、长电资本举牌国投电力，融创系举牌金科股份等等。

从上述案例亦可以发现，今年以来，举牌资本阵营发生了显著变化，私募基金活跃度明显降低，险资举牌也在监管政策下偃旗息鼓，产业资本主导的举牌走到台前。

值得注意的是，产业资本“抱团”联合作战的模式也渐入佳境。上述粤民投由腾邦集团、美的控股、星河湾、立白集团等17家广东省民营经济龙头企业共同发起设立，投资方向覆盖教育、环保、高新科技等产业领域。今年6月份，对ST生化发起要约收购的财团浙民投同样是典型案例，作为浙江最大的民营投资机构，浙民投由八家浙江民营龙头企业和工商银行浙江分行共同创立。

产业资本走到举牌上市公司的舞台中央，显示A股市场一股力量的崛起。“严监管的氛围下，‘门口野蛮人’模式难以为继，倒是给带着产业逻辑而来的举牌资金提供契机。”上海一家产业并购基金负责人表示，这类举牌方可以选择优质标的，或是做上下游布局，或做行业同行竞合，都是不错的选择。

关注“化学反应”

随着产业资本成为举牌主力军之一，举牌中蕴藏的产业协同“正能量”因素增多。同时，市场对于举牌方与被举牌方之间能够产生的“化学反应”也较为关注。

相较而言，由于产业资本身处行业经营一线，其价值发现能力更受认可，因此产业资本的举牌也被其他投资者所重视。比如，对于鸿达兴业集团举牌中泰化学，东方证券研究人士表示，鸿达兴业集团是A股上市公司鸿达兴业的大股东，鸿达兴业的主营业务也是PVC与氯碱，因此其对于行业的现状和未来有较深的认识。鸿达兴业集团举牌国内规模最大、成本优势显著的中泰化学，说明其对于PVC、氯碱行业以及中泰化学前景的高度认可。