如持有奇信志成1.31%出资额的上海赛领博达科电投资管理中心，有一家名为上海赛领博达的出资人，后者的出资人之一则为旗源(上海)投资管理中心，而上海旗源的股东为上海旗致投资管理中心、上海旗正投资咨询有限公司，出资人均为刘剑、崔君杰，两家企业共同对旗源(上海)投资管理中心出资。

此外，上海赛领博达另一出资方上海赛领股权投资基金，出资人为上海旗策投资管理中心，出资人同样是上海旗致、上海旗正。

类似的情况，在360的整个股权架构中还有不少案例。持有奇信志成1.31%出资额的杭州一家有限合伙基金，该基金出资人之一，是上海的一家有限合伙企业。出资人是浙江、上海的两家企业，但经过穿透之后，前述上海的有限合伙企业的实际控制人为北京华山投资管理中心(下称华山投资)。而在芒果文创的出资人中，同样出现了华山投资，间接持有芒果文创的出资份额。

而即便是参与投资的金融机构，也采取了同样的做法。如阳光保险集团旗下的阳光人寿，分别持有360、奇信志成0.74%、2.23%股权的同时，还对通过多层PE结构，与阳光财险、阳光资管出资成立融嘉汇能，实现持股奇信志成。而分别持有360、奇信志成0.44%、1.31%股权的招商财富，还在两家投资360的PE基金的出资人中出现。

部分投资者还分别在不同的PE基金中出资。根据天眼查资料,持有奇信志成2.63%出资份额的汇臻资本管理(深圳)合伙企业，其出资人中有一家名为北京橙叶投资基金管理有限公司(下称橙叶投资)的企业。而在天津信心奇缘股权投资合伙企业中，橙叶投资同样也是出资人。

360从2015年启动私有化以来，短短两年时间，是如何完成这些数量极为庞大的持股主体设立、交易结构设计的?为何要采用这种极为分散、难度极大的交易结构?这引发外界的高度关注。

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编辑：林倩