红塔证券收入较大程度依赖于经纪业务。从经纪业务收入对营收占比来看，2014年至2016年此项数字分别为74.43%、87.3%、54.02%，尽管已有改善趋势，但依然占据半壁江山。

值得注意的是，在上述区间，红塔证券经纪业务交易金额在全市场份额中占比却逐年下滑，分别为0.22%、0.22%、0.12%。其中2016年相比上一年，市场份额锐减45.5%。

该券商近三年股票交易市场份额依次为0.29%、0.26%、0.23%；债券交易市场份额为0.18%、0.15%、0.07%。

即使在具有主场优势的云南，其经纪业务市场份额同样逐阶而下，近三年的份额分别为9.29%、9.54%和4.15%，2016年较上一年更减少56.5%。

如若在大本营都不能维系竞争力，红塔证券的前景就得打个问号了。

《投资时报》记者同时注意到，2014至2016年，红塔证券的佣金率分别为1.10‰、0.93‰和0.76‰，高于行业平均水平多达一倍。

近些年，随着证券行业与互联网＋模式融合，证券经纪业务的同质化竞争日益激烈，导致行业佣金率水平逐年下降。近三年股票基金平均佣金率分别为0.66‰、0.50‰和0.38‰，而且还有进一步下降的可能。

红塔证券表示，未来随着证券交易佣金的市场化趋势，公司佣金率水平可能进一步降低。

业务集中云南　地域风险暗藏

和已上市券商相比，红塔证券体量较小，且营业部主要分布在云南地区，地域风险集中的问题不可忽视。

截至2016年12月31日，公司已设立并开业的分支机构包括一家分公司及38家证券营业部。其中云南省内22家，约占公司总证券营业部数量的58%。另外，红塔证券在上海有4家营业部，广东3家、重庆2家、北京2家，江苏、浙江、湖南、四川和江西各有一家。截至2016年底，公司筹建中的证券营业部共4家，分别在重庆、成都、北京，且均已取得营业执照和经营证券期货业务许可证。

此外，2014年至2016年，红塔证券已设立并开业的证券营业部数量分别为34家、38家和38家。这也意味着，近两年公司在证券营业部设立方面并无进展。

相比之下，同属于云南地区且已经上市的太平洋证券，营业部已至90家，分布在云南、浙江、山东、江苏、广东、辽宁等地，在国内分布范围比红塔证券略有优势。并且，太平洋证券在2016年证券公司总资产第39名，营业收入第49名，净利润第52名，均在红塔证券之上。