为了打造“网红矩阵”，如涵控股不断加大对旗下网红的培养力度。半年报显示，上半年如涵控股销售费用高达1.18亿元，占营业收入的38.7%，比2016年的29.7%提升了9个百分点。其中，广告宣传费、红人服务费两项费用最高，共计7227.51万元，占营业收入的比重为23.7%。

资本竞相追逐

作为“网红电商第一股”，如涵控股获得了各路资本的竞相追逐，赛富亚洲、君联资本、昆仑万维、阿里巴巴等先后投资。2014年11月，如涵控股获得赛富亚洲的A轮融资。冯敏回忆称，“那时还没有网红经济的概念，我们也刚尝试，赛富亚洲比较认可我们通过社交平台导入流量的做法。”

2015年10月，如涵控股获得君联资本领投、赛富亚洲跟投的B轮融资。“当时如涵的模式初步得到验证，并签下了红人张大奕以及第二梯队的几个红人，月度数据表现也不错，方向比较确定。不过，当时转型时间较短，属于早期项目，投资存在一定风险。”邵振兴表示，当时如涵控股的估值已经超过5亿元。

到了2016年，公司月度数据越来越好，签约红人数量越来越多，估值也水涨船高。此时，昆仑万维旗下的宁波昆仑点金股权投资有限公司率先进行了投资，君联资本有优先投资权选项，进行了跟投。

随着体量呈几何级数的增长，对资金的需求量不断增加。2016年春节后，如涵控股启动了C轮融资，并先后约见了几家主流投资机构，领投方案一度已确定。但随着阿里巴巴的加入，方按推倒重来，直到2016年11月定增方案才确定。期间，如涵控股挂牌新三板市场。

最终如涵控股共募资4.3亿元。其中，阿里巴巴以96.43元/股的价格，耗资3亿元认购311.11万股，获得如涵控股9.58%的股份。以此计算，如涵控股的估值达到31.32亿元。同时，君联资本等四家机构进行了跟投。数据显示，如涵控股董事长冯敏以40.05%的持股比例位列第一大股东，君联资本、赛富亚洲、阿里巴巴分别位列第二、三、四大股东。

除了资金，多家极具实力的股东方加入，给如涵控股带来强大的产业链资源。冯敏表示，“网红红利期到来，越来越多的投资方想要入局。除了资金外，更看重的还是投资方带来的产业链资源。”

以参与了如涵控股多轮融资的君联资本为例，君联资本专注于TMT及创新消费、现代服务和智能制造、医疗健康、文化体育等领域的投资，产业链资源丰富。“君联资本能够嫁接的资源贯穿整个产业链条。围绕内容、IP塑造相关领域，投资过专门做营销、专门做内容生产的项目。这些文化资源相关项目都可以与如涵嫁接。在供应链、其他品类商品和服务环节，君联资本及投资项目也有大量资源，是如涵潜在的合作对象。”邵振兴表示。