以股权质押比例接近50%的多喜爱为例，今年5月中下旬，多喜爱股价突然遭遇10连阴，公司股价短期暴跌49.58%，最终导致，公司控股股东陈军、黄娅妮质押的部分股份触及警戒线，公司于6月2日停牌，停牌后，陈军通过追加质押物，黄娅妮通过追加保证金，有效地解除了平仓风险，保证了公司控股股东实际控制权的稳定。

另外近日发布减持公告的洲际油气，也是因为控股股权广西正和股权质押触及警戒线，遭到长江证券强制平仓，因此广西正和不得不减持公司股票。

除了上市公司不断遭遇股权质押来的风险外，开展股权质押的券商，也不断遭遇该业务带来的“麻烦”。

火山君了解到，东海证券在2013年为练卫飞提供股票质押回购交易业务，初始交易金额为人民币2亿元，以练卫飞持有的2500万股零七股份（现为全新好）作为质押，到期未能赎回。

天风证券策略分析师徐彪团队指出，由于券商作为质押方，参与的资金会包括自有资金和资管计划资金，资管计划分为定向(做通道，来自银行)和集合(资管计划，来自大客户)，从风险偏好来看，券商自有资金会更加谨慎。所以，新规要影响也主要影响通过资管资金参与的这部分业务。

私募：质押比例高的公司或承压

众所周知，在A股中，上市公司做股票质押的数量众多，而券商中做股票质押的从业人员也很多，因此，当周末的质押指引出来后，引起了市场广泛讨论。

在火山君所在的一个投资群中，周五迅速有券商人士对新规征求意见稿做出了自己的解读。

火山君的朋友圈中，也有市场人士对质押新规做出了自己的解读和评论，如下图。

海通证券分析师荀玉根表示，A股仍是中枢抬升的震荡市，股票质押新规影响有限。他认为，新规整体影响有限，目前股权质押共涉及1506只股票，其中仅有5只股票融入方首次交易金额低于500万元。实际操作中股权质押率已经低于60%。目前质押比例中值11.8%，其中30只超过50%、31只在单一证券公司超过30%，如果按新规，受影响存量规模比例为12.7%。

天风证券分析师也徐彪指出，“概括来说，我们认为征求意见稿对市场影响有限，因为在之前的实操中，券商的合规风控体系已经很大部分考虑到这些层面。征求意见稿主要限制的是那些跟实体生产的无关的、加杠杆的纯资金行为。”

“股票质押新政或许对股市利空。周末新政，市场进一步去杠杆。上市公司股权质押贷款比例大幅降低，下周质押比例高的小市值公司股票或垃圾股股价将受压。”深圳一私募人士对火山君说道。