综合经营

按照中国人寿半年报的说法，其提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。但就细分业务的利润来看，今年上半年的增长情况明显不同。

在健康险、意外险业务利润分别大增190.3%、185.7%的同时，今年上半年中国人寿寿险业务利润则同比下滑10.9%。半年报给出的解释是，主要受传统险准备金折现率假设更新的影响。

就收入贡献来看，个险渠道是中国人寿最重要的收入来源。半年报显示，中国人寿个险渠道收入占比为65.7%。中国人寿半年报称，公司坚持扩量提质的队伍发展策略，扩大增员入口，升级新人和主管培养体系，在队伍规模平稳增长的同时，着力改善队伍质态。截至本报告期末，个险销售队伍规模达157.8万人，较2016年底增长5.6%，个险渠道季均有效人力较2016年底增长39.4%。

此外，业务结构优化方面，中国人寿也在谋划推动。按其说法，公司突出回归本源，持续推进产品多元化策略，业务结构调整的成果进一步巩固，尤其是保障型业务得以快速发展。

2017年上半年，中国人寿继续压缩趸交业务规模，加快期交业务发展。中国人寿今年半年报显示，其首年期交保费占长险首年保费的比重达55.88%；十年期及以上首年期交保费在首年期交保费中的占比达47.67%；续期保费占总保费的比重达52.17%。

据杨明生透露，下半年要保持定力强转型。坚持保险保障本源，持续优化业务结构和产品体系，积极发展政策性保险业务；进一步完善国寿特色的投资管理体系，服务实体经济，实现合理稳定的投资收益。

从半年报来看，尽管中国人寿的市场份额约为19.38%，仍位居行业第一，但无法回避的一个现实是，该数字正逐年下滑。历年年报显示，2013年至2016年，中国人寿的市场份额依次是30.4%、26.1%、23.0%、19.9%。有意思的是，对于这种下滑，杨明生早前在中期业绩发布会上将此归结为主动下调市场份额以及优化结构的结果。

相比竞争对手中国平安，无论是在寿险业务净利润方面，还是在综合化经营方面，中国人寿目前均已落后。但面对这种差距，中国人寿也志在追赶。杨明生近期公开表示，在去年成为广发银行最大股东后，中国人寿已全面接手推动广发银行的转型升级，目前是保险、投资、银行三大板块全面启动合作。

据新金融观察记者了解，除了控股中国人寿养老保险股份有限公司，中国人寿还与母公司中国人寿保险（集团）公司共同持有中国人寿资产管理有限公司、中国人寿财产保险股份有限公司。其中，中国人寿资产管理有限公司下辖中国人寿富兰克林资产管理有限公司（香港）、国寿安保基金管理有限公司和国寿财富管理有限公司等。

当然，若以中国人寿的母公司中国人寿保险（集团）公司来看，其囊括的牌照资源更多。中国人寿保险（集团）公司2016年度信息披露报告显示，其共有寿险公司、中国人寿资产管理有限公司、中国人寿财产保险股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、中国人寿电子商务有限公司、中国人寿保险（海外）股份有限公司、国寿投资控股有限公司、中国人寿保险销售有限责任公司、国寿（天津）养老养生投资有限公司、上海远著吉珏投资管理中心（有限合伙）、上海远著吉馨投资管理中心（有限合伙）11家一级子公司。

但众多业务如何在国寿上市和非上市体系内有效协同，有待观察。新金融记者 韩启