“公募应在第三支柱的建立过程中发挥应有作用”

中国证监会副主席指出，随着我国老龄化社会的发展，建立养老金第三支柱刻不容缓，各方共识正逐步达成。公募基金经过近二十年的发展，获得了良好的投资业绩和行业声誉，已成为养老金投资管理的主力军，要在第三支柱的建立过程中发挥应有的作用。希望委员们能充分研究第三支柱的特点和规律，推动行业进一步提高对养老金业务的重视，为养老金融的规范和发展多做贡献。

此外，公募基金要在第三支柱的建立过程中发挥应有作用，原因之一是，公募基金的“特长”正与养老金的管理要求所重合。人社部中国社会保险学会会长胡晓义表示，就我国现实而言，政府在养老金方面的基本保障责任是责无旁贷的，但当前亟需补强相对薄弱的第二、第三支柱短板。在这方面，资产管理行业负有重要责任，也具有天然优势。目前，资产管理行业早就投身于养老金第二支柱的投资管理，也开始介入第一支柱的投资管理，而更广阔的空间在第三支柱的投资管理。

第三支柱作为养老保障体系中市场化程度最高的一部分，既能调动起各方的积极性，“能者多劳”；另一方面也体现出第一支柱、第二支柱的“天然”差异。

专业委员会顾问、全国社保基金理事会副理事长王忠民，也结合全国社保基金投资运营实践，分享了养老金管理方面的一些思考：

一是，第三支柱的账户应该是实实在在的个人账户，这样才能享受税收优惠，并且在投资端要有自由的选择权，不限于单一的保险品种，而应是开放式的产品选择，税收递延是非常重要的制度激励，是投资收益的重要来源；

二是，基金架构有助于形成受托责任和公司内部治理、收益分配相融合的激励关系；

三是，大型聚合性的资金只适合于做母基金，母基金的具体方式既可以是FOF(基金中的基金)，也可以是MOM(管理人的管理人基金)，通过市场化、开放性地选择管理人产品，去做资产配置，分散投资，避免投资单一产品，同时避免短期化去衡量回报，而是要长期考量。

值得注意的是，就养老金而言，合理的、多渠道的投资能使其保值增值。养老基金的特殊性也强调对其收益性和安全性的并重。而公募基金能实现长期稳健的收益，发挥养老金的“长钱”的优势。

中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，推动有利于长期资本形成的养老金和税收制度，促进资产管理行业服从和服务于经济社会发展，是协会第二届理事会的重点工作。协会组织设立养老金专业委员会，主动融入国家养老金制度改革进程，推动完善三支柱养老金体系。协会将组织行业共同建设“基础资产-集合投资工具-大类资产配置”的资产管理生态，全力促进养老金保值增值，全心管好百姓的养老钱。

洪磊还强调，养老基金应当坚持生命周期和养老风险管理要求，通过基金中基金搭建养老资产配置的架构，将养老资金广泛配置于各类基金，帮助投资者获取市场发展的平均回报，防止FOF变为基金销售工具。

此外，养老金投资收益主要来自资产配置，通过模拟5种不同风险偏好下企业年金的业绩表现，结果显示，2011年5月1日~2017年8月31日，保守、防御、平衡、积极、激进型指数的平均年化收益率，分别为6.82%、6.99%、7.13%、7.25%、7.33%。5个分指数的业绩表现证明，若将投资期限拉长，通过投资基金进行资产配置的策略，可获取稳定的回报，实现养老金的增值保值。个人养老金投资需求日益增强，养老金第三支柱政策渐行渐近，管理人应着力提供多元化的养老基金。协会官网已经开辟了专栏展示养老金指数，未来还将设专栏展示养老基金的业绩表现情况。