2、发行人报告期内存在未经招投标获取业务的情况。请发行人代表说明泰安市住建局及夏津县住建局认可发行人自行选择有关项目施工和设计单位而不经招投标的确认是否有效，是否存在潜在经营风险或法律责任。请保荐代表人发表核查意见。

3、根据申请材料，发行人报告期对外承接环境工程业务收入分别为2,856.53万元、2,097.80万元、5,483.63万元，毛利率分别为29.58%、44.80%、41.02%。请发行人代表说明2015年、2016年对外承接环境工程业务毛利率显著高于2014年和可比公司水平的原因。请保荐代表人说明核查情况。

2017年6月9日，证监会在首发申请反馈意见中也对中环环保提出诸多问询。据招股说明书披露，报告期内，发行人2014年度的污水处理业务收入比2013年度增加1,651.10万元，主要原因为新增污水处理厂投入运营或完成扩建所致。请结合各个污水处理厂污水处理能力的具体变化情况、报告期内实际污水处理量和污水处理单价的变化等情况，说明收入增加的具体原因。

据招股说明书披露，2016年6月末、2015年末、2014年末、2013年末,发行人经营活动产生的现金流量净额为分别为6779.30万元、-252.95万元，4,154.17万元、5,456.23万元。其中2015年支付其他与经营活动有关的现金主要为支付桐城市污水处理项目的诚意保证金6,723.39万元至年末尚未收回。请说明：（1）结合污水处理业务和环境工程业务项目的收款周期，说明报告期内发行人经营活动产生的现金流量净额与净利润是否匹配；（2）桐城市污水处理项目的具体招投标过程、项目金额。

据招股说明书披露，2016年6月末、2015年末、2014年末、2013年末,发行人的员工人数合计分别为285人、257人、241人、187人,污水处理业务运营耗用的直接人工逐年增加，摊销/折旧占成本的比例基本维持不变，请说明：（1）结合发行人员工数量变化、工资变动等因素，说明人工成本逐年增加的具体原因；（2）结合无形资产、固定资产等资产的账面价值变化情况，说明摊销/折旧计提是否充分。

　　券商：合理股价区间15.00-19.66元

兴业证券发布研报称，中环环保本次拟公开发行2667万股，发行价8.78元/股，预计募集资金总额2.34亿元。参考国内其他具有类似业务公司估值，我们认为公司合理股价应该在15.00-17.50元/股，对应2017年估值30-35倍。

中环环保是民营污水处理企业，专注于污水处理和环境工程业务。2016年公司实现营收1.78亿元，同比增长20.33%；实现归母净利润0.46亿元，同比增长40.74%。其中，污水处理营收1.14亿元，环境工程营收0.62亿元。