财报数据显示，从2014到2016财年，联想集团的研发费用仅12.21亿美元、14.91亿美元、13.62亿美元，占收入的比例分别为2.64%、3.32%、3.16%，据统计，这还是联想近十年来最高的研发支出占比。

相较于联想，华为在2015、2016年的研发费用分别为500亿元、764亿元，研发支出占比分别为12.8%、14.6%。据统计，过去十年，联想累计投入研发费用460亿元，少于华为2015年的500亿元。

财报数据显示，联想2017年第一财季研发费用同比下降18%至2.92亿美元，占营业收入比重为2.92%。但是，联想当期销售费用同比增加13%至6.65亿美元，占营业收入比重为6.64%，销售费用包含广告和宣传费用。

虽然联想增加了销售费用，削减了研发费用，但是联想第一财季存货仍同比上升18.91%至31.78亿美元，占资产比例37.07%。可以说，联想并没有因为增加宣传和广告费用而有效减少库存。

联想（中国）华北大区原市场总监史杰松告诉《中国新闻周刊》，联想集团有自己独特的文化，这种文化并不能被外部人士很好地理解。可以说，理解不了这种文化，就无法理解联想集团的发展轨迹。

“贸工技模式在联想集团发展初期是有用的，但是如今PC产能过剩，又遭到移动通讯产业打击，因此该产业正在处于衰落期……联想集团没有良好的技术研发基础，在我任职的时候，联想并没有很多独特的专利技术，很多联想产品都是OEM和ODM代工的，包括现在也是以品牌营销和渠道销售为主，核心技术缺失。”史杰松说。

“联想更像是一家贸易公司而不是创新公司。”中金证券分析师钱凯指出， “联想没有创新DNA。”

原因

8月18日，杨元庆在早间电话会议上对联想第一财季经营情况进行了总结：移动业务需在品牌、产品、组织和人才方面加强竞争力；数据中心业务应优化超大规模业务模式、引入新技术。

联想集团总裁兼首席运营官Gianfranco Lanci在会上将记忆卡供应不足作为经营成本上升的重要原因，他认为未来零部件价格上升趋势放缓，如果将成本转嫁至消费者，预期毛利率走势将会平稳。

在公开场合，杨元庆将PC亏损的部分原因归结为“芯片价格上涨”。“内存芯片成本上涨，全面削弱了主要业务的利润，如果客户以个人消费者为主，那么还可以将成本上涨的价格转移到最终价格上。不过对于联想来说，多数大客户的产品价格都已经被长期合同锁定，所以无法跟着内存一起涨价，最终也就造成了财报的亏损。”